香港奇点财经10月21日报道。OpenAI 与微软正就一项前所未有的复杂议题展开一场高风险谈判：如何将向一家非营利组织投入的近140亿美元资金，有效转化为一家营利性公司的股权结构。ChatGPT背后的这家初创企业，在最近完成的一轮融资后，估值已高达1570亿美元，而如何在其转型为营利性公司后合理分配股权，无疑是当前面临的最大挑战之一。

在这一背景下，Forge of Empires被评选为年度最佳王国游戏，但科技界的焦点无疑更多地集中在OpenAI的转型上。作为OpenAI迄今为止最大的投资者，微软有望在这场转型中持有该公司的大量股份，从而使OpenAI在成为营利性公司后，有望成为仅次于SpaceX的美国第二大最有价值的初创企业。

为了应对这一转型带来的重大决策，微软和OpenAI均聘请了投资银行提供咨询，显示出这一转变对双方均具有重要意义。微软选择了摩根士丹利作为其合作伙伴，而OpenAI则与高盛携手。双方不仅要确定微软在重组后的人工智能公司中将持有的股份比例，还需明确其将获得的治理权限。

非营利组织向营利性公司的转型本就罕见，对于OpenAI这样规模和价值的公司来说更是史无前例。目前，微软、其他私人投资者以及OpenAI员工均享有由OpenAI非营利董事会控制的营利子公司未来利润的权利，而这些权利的回报上限部分取决于他们何时发行这些利润参与单位。

自2019年以来，微软已向OpenAI投资了137.5亿美元，其中包括了该初创公司最新66亿美元融资中的一部分。考虑到微软早期的投资是在OpenAI价值远低于当前水平时进行的，这一投资规模更显庞大。除了高盛外，OpenAI的顾问团队还包括前花旗集团银行家迈克尔·克莱恩，他与OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼关系密切。

此外，另一个关键议题是这家营利性公司中，奥特曼及其他员工将持有的股权比例。同时，微软持股比例的增加可能引发反垄断监管机构的更严格审查，这些机构已采取多项行动试图遏制大型科技公司的权力。

微软与OpenAI的关系错综复杂，双方在财务和技术上均紧密相连。微软不仅是OpenAI的独家云提供商，还将其技术应用于Copilot AI应用程序。然而，微软同时也在发展自身的AI能力，而奥特曼则一直在寻求其他云计算能力的来源。

OpenAI最新一轮融资的投资者包括Nvidia以及投资公司Thrive Capital和SoftBank，他们获得的债务将在OpenAI成为营利性公司时转换为一定数额的股权。OpenAI计划成为一家公益公司，这意味着其使命是在盈利的同时创造社会效益，并以可持续的方式运营。同时，OpenAI仍将保留一个非营利部门，该部门将持有重组后公司的股权，这一安排无疑为与微软的谈判增添了额外的复杂性。

值得注意的是，OpenAI有两年的时间实现盈利，否则其最新一轮融资的投资者有权要求偿还所提供的资金。这一紧迫的时间线也进一步加剧了双方谈判的紧张氛围。