香港奇点财经3月18日报道。继比特币现货ETF成功获批后，Grayscale Investments再度发力。3月16日，Grayscale的首席法务官Craig Salm通过社交媒体宣布，公司已正式向美国证监会（SEC）递交了修订后的19b-4表格备案，推动其以太坊信托（ETHE）转型为以太坊现货ETF（交易所交易基金）。

一直以来，Grayscale致力于推动其管理的数字资产产品经历完整的生命周期，其中最终阶段即为将该产品转化为ETF。以太坊信托于2019年3月推出，同年5月开始接受公开报价，并在2020年10月自愿成为美国证监会（SEC）报告公司，向SEC定期提交报告及其他披露文件。目前，该信托基金已成为全球最大的以太坊投资工具，管理资产规模接近50亿美元，占全球流通中以太币总量的约2.5%，其股票日交易量亦达到百万美元级别。

然而，美国证监会在批准现货加密ETF产品方面一直持谨慎态度。但与此同时，加密货币产品的监管环境也在不断演变。尽管SEC早期驳回了Grayscale将其比特币信托基金（GBTC）转化为ETF的申请，但2024年1月初，证监会最终批准了比特币现货ETF。

尽管如此，以太坊ETF的审批前景仍不明朗。在审查以太坊ETF的过程中，SEC提出了一系列问题，这些问题与评估比特币ETF时提出的问题相似，主要关注市场操纵的可能性、现货市场与期货市场之间的关系，以及芝加哥商品交易所（CME）提供的以太坊期货市场是否足够成熟。事实上，长期以来，SEC均以担忧市场操纵为由，屡次拒绝了多项比特币现货ETF的申请。

而早在2023年，Grayscale就已提交19b-4表格，申请将以太坊信托转变为现货ETF。相较于信托，ETF通常直接持有其投资标的，因此其表现更能直接反映资产价格变动，也更能满足投资者对以太坊本身的需求。然而，2024年1月，证监会宣布推迟对Grayscale提出的以太坊信托转换申请的审议，同时，VanEck、Ark Invest、Invesco和Galaxy等其他申请人的ETF申请也遭遇了监管机构的审批延迟。

一些市场分析人士认为，为避免重复之前的法律问题，SEC可能更倾向于直接批准以太坊现货ETF。同时，将信托转换为ETF的过程可能更为复杂，涉及资产转换和结构调整，因此需要更多的时间和资源。

但值得注意的是，证监会在推迟Grayscale申请的同时，也搁置了对贝莱德以太坊ETF申请的决策。此外，上月（2024年2月），证监会还推迟了对Invesco和Galaxy Digital联合提出的现货以太坊ETF的审核决定。因此，目前芝加哥商品交易所上市的以太坊期货仍是投资者和基金押注以太坊增长的主要渠道。

不过，2023年8月，Grayscale赢得了针对SEC将比特币信托转换为ETF的上诉，法院裁决中明确指出，SEC在拒绝Grayscale现货比特币ETF申请的同时，却批准了替代期货比特币ETF的做法，显得“任意且反复无常”。此举极大地提振了Grayscale及其竞争对手的信心。

同时，现货以太坊ETF批准截止日期正不断靠近，Grayscale的以太坊信托转换正静待最终审批日——2024年6月18日。市场乐观情绪认为，现货以太坊ETF有望在2024年夏季之前获得批准。

标准普尔在2024年1月的分析中亦指出，鉴于现货以太坊ETF的申请有望获得美国监管机构的批准，以太币价格有望从当前水平上涨近70%，并可能在5月份触及4000美元的关键价位。渣打银行在同期发布的报告中亦表达了类似观点，进一步提升了市场对以太币未来表现的乐观预期。

在报告中，渣打银行深入剖析了证监会对以太坊与比特币的监管态度，认为两者在监管层面并不存在本质性差异。该银行特别强调了以太坊期货在芝商所这一受监管市场的成功上市，这充分证明了以太坊在监管层面已获得了一定程度的认可。此外，渣打银行还参考了证监会在针对Ripple公司的法律诉讼中的具体做法。在这场法律诉讼中，尽管SEC认定了67种加密货币为证券，但值得注意的是，以太坊并未被列入这一名单之中。