香港奇点财经5月13日报道。上周五（5月10日），在提交给美国第三巡回上诉法院的一份文件中，SEC回应了关于Howey Test的适用性问题，坚持认为他们使用Howey Test来判断资产证券属性的做法是正确的，并且不需要因为Coinbase的上诉而改变。

上个月，在法官决定让美国证券交易委员会（SEC）与Coinbase之间的诉讼案件继续审理后，Coinbase迅速提出了一个中间上诉。在上诉过程中，Coinbase对Howey Test的适用性提出了质疑。这是一个由美国最高法院在1946年做出的案例裁定，经常被SEC用来判断一个资产是否构成投资合约，从而确定其是否属于证券。

SEC在回应中明确指出，对于Howey Test的适用，不存在实质性的异议理由。SEC认为，Coinbase的业务模式或布局方式可能使其面临高昂的合规成本，但这并非质疑现行法律框架的充分理由。

SEC认为Coinbase的上诉理由不充分，不足以支持其要求法院在案件审理过程中，提前对法律适用问题进行裁决的请求。在诉讼过程中，通常会有多个阶段和环节，包括起诉、答辩、证据交换、庭审等。法院会根据案件的具体情况和法律规定，决定何时对法律适用问题进行裁决。在某些情况下，一方当事人可能会提出“中间上诉”，要求在案件审理过程中的某个阶段就某个法律问题进行裁决。但在诉讼过程中提出的中间上诉往往难以获得批准。去年，SEC在Ripple案件中尝试提出中间上诉，但最终遭到驳回。

因此，SEC决定驳回Coinbase提出的请愿书，该请愿书要求SEC制定全新的加密货币监管体系制定。SEC在文件中进一步指出，称现有数字资产监管体系“不可行”是站不住脚的，并否认需要全新制度。

在文件中，SEC多次强烈反驳Coinbase的请愿书，认为法院能够轻松地将现有法律应用于加密资产案件，而Coinbase所谓的执法行动是“权力攫取”和“自我扩张”的指责并不成立。

SEC还在文件中阐述了一个观点，即在没有得到国会明确授权的情况下，或者在没有证据表明现有规则对人类健康和安全构成直接威胁的情况下，法院通常不会推翻（或干预）SEC拒绝某项规则制定请愿书的决定。此外，在类似的历史情况下，法院也未曾有过推翻SEC决定的先例。同时，SEC也指出，Coinbase提出的规则制定请愿书缺乏经济动力。即使按照Coinbase的请求制定了新的规则，这些规则也不会带来显著的经济利益或改善市场状况。

值得一提的是，纽约法官Katherine Polk Failla在决定案件继续审理时，对Coinbase关于投资合同需正式合同的看法表示了不同意见。她认为，当客户在Coinbase购买代币时，他们购买的不仅仅是代币本身，更是代币背后的“数字生态系统”。此前，当Coinbase在2023年因涉嫌作为未注册的交易所、经纪商和清算机构而被SEC起诉，并收到了监管机构质押和钱包服务对其的质疑时，Failla法官也站在了Coinbase一方。

Coinbase的律师Paul Grewal在X上发帖对SEC的回应做出了评论。他指出，SEC的回应基本上是在说“我们不需要额外的解释来让人们理解我们的政策决定”。但Grewal律师并不认同这种态度，他认为SEC只是在重复他们的立场，而并没有真正解决Coinbase提出的关于监管框架和法律适用性的关键问题。

Coinbase与SEC诉讼大事记

2023年6月6日，SEC正式起诉Coinbase，指控其多次违反联邦证券法。具体指控包括Coinbase以未注册的证券交易所、经纪人和清算机构的身份运营其加密资产交易平台，且未能注册其加密资产质押服务。自那时起，Coinbase持续反驳SEC的指控，质疑其执法的法律依据。

2023年7月，Coinbase递交了一份详尽的181页回应文件，并申请驳回此案。它基于Howey测试，系统性地驳斥了SEC的指控，强调其平台上的交易并不构成“投资合同”，从而不属于“证券”范畴。Coinbase还强调，在上市前，SEC已对其业务实践进行了详尽的审查。

SEC的起诉引发了美国多个州证券监管机构的关注。其中，新泽西州对Coinbase的加密质押产品销售违规行为进行调查，并发布了简易停止令和终止令，对Coinbase处以500万美元的罚款。

2023年8月，Coinbase请求法官Katherine Polk Failla驳回SEC的诉讼。彼时，另一案件中法官的裁定为Coinbase提供了有利支持，该裁定认为Ripple Labs在公共交易所销售加密货币XRP并未违反美国证券法。

然而，在加密货币领域，监管风暴并未平息。2023年11月20日，SEC对全球交易量第三大的加密货币交易所Kraken也提出了类似Coinbase的指控，即其作为“未注册的证券交易所、经纪人、交易商和清算机构”运营。

2024年1月17日，Coinbase与SEC就先前的指控举行了法庭听证会。这场近五小时的听证会上，法官Failla对双方的论点进行了深入的质询，但并未当庭宣布是否驳回全部或部分诉讼的决定。

直至2024年3月27日，纽约南区法官Katherine Polk Failla在裁决中基本上驳回了Coinbase的动议。法院认定SEC的事实指控成立，并得出结论认为Coinbase参与的加密资产交易构成“证券”交易，符合1933年《证券法》和1934年《证券交易法》的相关规定。法伊拉法官在裁决中引用了Howey测试来识别加密资产证券，并明确指出“受质疑的交易完全符合该框架的要求”。她随后为双方设定了4月19日为就案件安排计划达成一致的最后期限。

上市一周后，本周一（5月6日），华夏基金的现货比特币交易所交易基金（ETF）首次记录到了日流出量，而其他两只ETF在同一天则没有记录到资金流入或流出。

不过，根据数据提供商SosoValue的信息，通过实物比特币认购ETF股票的交易不会产生以美元计价的现金流入，因此这类交易不会反映在每日净流入的统计数据中。为了更准确地衡量资金流动，该公司采用了比特币流入指标，该指标直接追踪特定交易日所有ETF实际流入或流出的比特币数量。

4月30日，比特币及以太坊的现货ETF正式在香港上市，首批ETF发行商有三家、共6只产品。上市之后，香港居民在满足当地“了解你的客户”（KYC）要求后，可以通过持有香港银行或券商账户购买这些ETF。不过，中国内地投资者无法进行投资，因为内地身份证无法通过券商平台的KYC程序。

为了吸引投资者，基金经理和券商如嘉实基金和博时基金推出了免收管理费的优惠政策，老虎证券则为首批ETF提供了平台费用豁免。香港的现货加密货币ETF在功能上有很大提升，支持以美元、港元和人民币三种主要货币计价，并引入了实物转移机制，允许投资者直接使用比特币或以太坊进行ETF单位的购买和赎回。

根据 SoSo Value 数据的数据，在认购阶段，三只现货比特币ETF累计吸引了2.48亿美元的AUM。而美国比特币现货 ETF 产品，除了由信托转为 ETF 的灰度（GBTC），首日总净值仅为 1.3 亿美元。

HashKey Group 首席运营官 Livio Weng 在上市当天的新闻发布会上表示，预计香港现货加密 ETF 的交易量将在大约一年内达到美国的 20%。不过，香港证监会投资产品执行董事蔡凤仪在ETF上市仪式上强调，尽管成功上市，加密货币产品仍存在很高风险。她提醒投资者，加密货币具有极高的投机性，价格波动很大，并不适合所有投资者。

或许是提醒起了作用，首个交易日，香港六支新的现货比特币和以太币ETF的总交易量仅为8750万港元（约合1120万美元）。根据香港联交所的数据，华夏比特币ETF以3716万港元的成交额领先。另外，Harvest的现货比特币ETF成交量为1789万港元，以太坊ETF成交量为495万港元，而Bosera HashKey比特币ETF交易首日成交量为1244万港元，以太坊ETF成交量为248万港元。同时，做市商可能贡献了首日交易的大部分，因此未来几周内这些产品的需求将如何维持还有待观察。相比之下，2024年1月份美国11支现货比特币ETF的首日交易量高达46亿美元。

出于多种考虑，香港的现货以太坊ETF目前不提供质押奖励，一定程度上影响了产品的吸引力。质押奖励是加密货币网络中的一种激励机制，特别是在使用权益证明（Proof of Stake， PoS）共识算法的网络中。在这些网络中，持有者可以将他们的代币“质押”或“锁定”在网络中，以支持交易的验证过程。作为提供这种服务的回报，质押者可以获得额外的代币作为奖励，这通常表现为年化利率的形式。

在接受外媒采访时，HashKey Group加密资产管理集团HashKey Exchange首席执行官Livio Weng提到，基金发行人需要与监管机构进行更多讨论，以设计和引入质押奖励机制，因为此类活动可能存在风险。

彭博社ETF高级分析师Eric Balchunas指出，尽管香港ETF的规模与美国市场相比仍有差距，但考虑到香港股市总市值仅4.5万亿美元，远小于美国市场的50万亿美元，这些ETF对本地市场的影响力实际上已与美国ETF相当。此外，由于中国内地经济增长自2022年以来有所放缓，香港股市的流动性也受到了一定影响。

近日，一位英国华人女外卖员简雯（音译，Wen Jian）因涉嫌百亿比特币洗钱大案被英国司法机关以涉嫌洗钱罪送上法庭的新闻火遍币圈。本案除金额巨大、故事曲折以及犯罪嫌疑人身份反差带来猎奇观感外，涉案赃款究竟来源于何处引发多种猜想。而随着英国法院相关诉讼文件和法律文书的进一步披露，目前赃款来源已基本明晰——天津蓝天格瑞钱某某、任某某、吴某某等非法吸收公众存款罪案。根据英国司法机关公开的信息，蓝天格瑞案首犯钱某某在将所有涉案赃款兑换为比特币后，潜逃至英国，并利用简雯清洗赃款，现因洗钱案发，英国司法机关已经查获并扣押了价值300亿的6.1万枚比特币。今天飒姐团队就结合实务经验，为大家详解加密资产跨境追赃的具体路径，为蓝天格瑞案的众多被害人们挽回损失提供思路。


01全球著名女骗子与身价百亿外卖员的故事

想必关注飒姐的老粉对于“非法吸收公众存款罪”并不陌生，e租宝案、泛亚金属案等一个个载入史册的非吸大案至今提起都让人心有余悸，而这些案件在时间线上都有一个特点：14、15年左右吸储，17、18年左右爆雷，蓝天格瑞也不例外。

根据我国公开的裁判文书和媒体资料，蓝天格瑞案及其关键案件的基本情况如下：

2014年3月31日，钱某某（别名“花花”“花姐”等）伙同任某某（法定代表人）等人在天津市注册成立了天津蓝天格锐电子科技有限公司，并利用该公司（未持有任何银行牌照）向不特定的社会公众（主要是老年人）推广、宣传和售卖所谓的“保本高收益”的短期投资理财产品。这些理财产品的投资期限一般是6- 30个月，承诺年化收益率最低100%，最高300%。在那个金融监管缺失的年代，短短几年时间，蓝天格瑞就通过传销的病毒式传播方式，在全国开出了几十家分支机构，受害者高达10万人以上。正是以这种向老年人非法吸储的方式，钱某某在短时间内获取了数百亿庞大的资金。

需要额外一提的是，钱某某除了颇能忽悠外，其同时还是一个币圈“老墨鱼”，早在利用蓝天格瑞吸储之前，就已经发现了比特币挖矿的巨大商机。2013年，钱某某利用比特币第一次爆发的热度，开了一个规模不小的“矿场”，并大肆对外宣称自己的“矿场”能够提供矿机托管服务，承诺年化收益率300%。通过比特币挖矿，钱某某逐渐了解到比特币在资金转移、洗钱等相较于其他资产的卓越“优势”。

也正是如此，钱某某趁加密资产监管规范尚未出台、全球反加密资产洗钱制度尚未建立的“空窗期”，就要求任江涛将当时天津格瑞吸收大量资金通过火币等平台兑换为比特币。这一招其实很聪明，进可攻退可溜。

对于比特币这种在一夜之间翻倍暴涨的特殊非标资产而言，如果投资者的命够好、投资手段够高，300%的收益率确实不算高，甚至还略有保守，因此，如果钱某某购买的比特币涨得够好，那兑付300%的收益完全不是问题。但是，币圈老伙伴们都知道，在2014年-2017年蓝天格瑞暴雷的这段时间内，比特币的价格一直在200美元-800美元这个幅度内波动，基本上支撑不了钱某某所承诺的年化300%的收益，直接导致了蓝天格瑞的崩盘。

而一但发生暴雷，钱某某将非法吸收的资金兑换为比特币的聪明之处就立刻体现了出来：2017年，钱某某先化名“NAN YIN”买了一本缅甸护照，然后再通过冒用他人身份的方式，搞到了著名离岸圣地、避税天堂圣基茨和尼维斯联邦的护照，仅携带了一个装满比特币的笔记本电脑，就将百亿赃款成功转移至伦敦，潜逃至今。

钱某某携款逃到英国后，由于自己已经上了中国黑名单不能轻易露面，同时加密资产监管和反洗钱措施已经愈加严格，为了维持体面的生活，钱志敏急需找到一个“白手套”将赃款变现。此时，离异带娃一人漂泊在英国的女外卖员简雯通过钱某某发出的小广告与其相识，几年时间帮着钱某某洗钱、花钱，当替身出面处理各种事务，前前后后给钱某某洗了几百万英镑的赃款。

但是，钱某某可能是一个聪明且碰巧踩中时代风口的骗子，但却没有大规模洗钱的精明头脑。一个外卖员频繁出没伦敦哈罗德百货、购买超豪华别墅等显著异常的行为立刻就引起了英国监管机构的注意，最终英国警方通过长期布局，一举将简雯抓获并扣押了钱某某几乎所有的约6.1万元比特币赃款。虽然钱某某还是在英国警方眼皮子底下跑了，但已经不影响大局。

02蓝天格瑞受害者如何跨境追赃？

目前，针对这6.1万个比特币赃款，英国皇家检察署已经依据2002年《犯罪收益（追缴）法》和《（打击）严重犯罪法》的规定，通过司法程序向高等法院提起了追赃程序（刑事没收程序）。根据听英国《犯罪收益（追缴）法》的规定，当犯罪嫌疑人在治安法院被定罪后被移送至刑事法院，或已被刑事法院判罚有罪，那么刑事法院可以依据检察官或英国国家（打击）犯罪局的请求来启动刑事没收程序。该程序类似我国的一个审判程序，由检察官或打击犯罪局对犯罪嫌疑人是否从犯罪或相关行为中获益、获益具体数额等进行举证，经法院审查后决定是否签发没收令。目前，本案尚未有进展，英国法院在签发没收令前，还需通过司法程序来确定该赃款是否有其他合法的权利人存在。

那么，我国蓝天格瑞案的被害人，是否能够对这些比特币主张权利？应通过何种途径主张？1、向我国司法机关提出跨境追脏请求我国《国际刑事司法协助法》第五条规定：“中华人民共和国和外国之间开展刑事司法协助，通过对外联系机关联系。中华人民共和国司法部等对外联系机关负责提出、接收和转递刑事司法协助请求，处理其他与国际刑事司法协助相关的事务。中华人民共和国和外国之间没有刑事司法协助条约的，通过外交途径联系。”飒姐团队提示，我国与英国其实是签署过相关刑事司法互助条约的。2013年12月2日，我国与英国签署了《中华人民共和国和大不列颠及北爱尔兰联合王国关于刑事司法协助的条约》，因此，中国和英国在刑事案件涉案赃款的追赃挽损方面具有法律基础。而根据前述《国际刑事司法协助法》的规定，我国司法部应当是本案中向英国司法机关发起联系、提出追脏要求的主要职能机构。因此，目前飒姐团队建议蓝天格瑞案的受害者们，首先可以通过合法的途径向我国司法部等职能机关提交申请书等能够证明自己系该案受害人的材料，向职能机关反映情况、提出追赃挽损等合法请求，以此维护自身的权利。参照英国相关司法实践先例，外国被害人向英国司法机关提出追缴赃款的成功案例其实并不少。在Alamieyeseigha案中，尼日利亚就是通过在本国对犯罪嫌疑人定罪+在英国提出民事诉讼的方案，成功追回了Alamieyeseigha转移至英国的约1700万美元赃款。甚至，尼日利亚还以公共利益为由向英国法院和警方申请披露了Alamieyeseigha案中的相关证据，成功将犯罪嫌疑人转移的资产查的一清二楚，为成功追脏挽损打下坚实基础。我国在跨境司法合作方面也已经积累了不少的经验，如余振东案、李化学案，等都是我国的成功经验。2、自行通过民事诉讼挽回损失如飒姐团队之前所述，香港、英国等国家，刑事案件的被害人如因犯罪嫌疑人的行为而遭受损失，可以通过自行向犯罪嫌疑人提起民事诉讼的方式来追脏挽损。但是，在本案中，飒姐团队并不建议将自行提起民事诉讼作为首选方案。这主要是因为，本案中涉案款项已经从法定货币（一般等价物）被转化成了加密资产（特殊资产），如果被害人直接向英国司法机关提出民事诉讼，首先就要面临证明自己是涉案财产权利人这一极大的难题，即使我们提交投资蓝天格瑞的投资合同、银行转账流水也无法直接证明目前涉案的比特币与我们的财产之间存在英国法律认可“关联”。另外，在英国聘请律师发起此类诉讼成本极高，且不确定性大，需谨慎选择。

03 写在最后

加密资产的追脏挽损即使在我国国内都并非易事，更遑论要到其他国家或司法管辖区进行追脏，因此，飒姐团队建议本案受害者们对我国司法机关保持必要的耐心。而对于该案，飒姐团队将会保持密切关注，及时为伙伴们提供优质的法律服务。

香港奇点财经4月25日综合媒体报道。香港证券及期货事务监察委员会（简称“香港证监会”）官网发布公告，正式批准一批虚拟资产现货交易型开放式指数基金（ETF）的发行。其中，华夏基金（香港）、博时国际、嘉实国际所申请的比特币现货ETF和以太币现货ETF产品获得批准。

根据香港证监会公示的信息，此次共有六只虚拟资产现货ETF于2024年4月23日获得正式认可。这些产品包括嘉实比特币现货ETF、嘉实以太币现货ETF、华夏比特币ETF、华夏以太币ETF、博时HashKey比特币ETF及博时HashKey以太币ETF。

在香港推出虚拟资产现货ETF之前，美国市场已先行一步，批准了比特币ETF现货交易，为传统投资者进入虚拟资产市场提供了便利。自2024年1月份上市以来，截至4月23日，美国现货比特币ETF已累计净流入124.2亿美元，总净资产达到558.2亿美元。其中，贝莱德旗下IBIT连续70天实现净流入，累计净流入额达154.8亿美元。

然而，在以太坊ETF方面，香港走在全球前列。目前，美国证监会尚未批准以太坊ETF产品，据CNBC报道，美国监管机构对此类产品的态度持谨慎立场。

华夏基金（香港）在4月24日的声明中明确，华夏比特币ETF和华夏以太币ETF计划于2024年4月29日发行，并定于4月30日在香港交易所正式上市。嘉实国际亦表示，预计其两只产品将同样于四月底在香港交易所上市交易。与华夏、嘉实国际单独发行不同，博时基金选择与HashKey Capital合作发行虚拟资产现货ETF，共同开拓市场。面对激烈的市场竞争，嘉实国际的产品推出了6个月内管理费减免的优惠政策，而博时国际则承诺发行后4个月内减免管理费。

需要特别强调的是，2023年12月，香港证监会与香港金融管理局曾联合发布通函，明确指出无论是虚拟资产期货ETF还是即将发行的虚拟资产现货ETF，均不得向中国内地等禁止销售虚拟资产相关产品的零售投资者销售。

华夏基金（香港）是首批出海的中资资产管理公司，自2008年在香港成立以来，已发展成为业界领先者。其母公司华夏基金是中国规模最大的基金公司之一，截至2023年12月31日，总资产管理规模超过2660亿美元。

博时国际作为博时基金和招商基金的香港子公司，自2010年成立以来，一直在香港资管市场占据重要地位，是首批在港开展资管业务的中资基金公司。而嘉实国际，作为中国首批在境外设立分支机构的资产管理公司，不仅在虚拟资产领域有所建树，还在其他创新领域如代币化基金方面取得突破。2023年12月，嘉实国际成功发行了香港首只代币化基金，该基金主要针对专业投资者，投资高评级美债，标志着公司在资产管理领域的多元化发展。

香港奇点财经4月22日报道。随着比特币网络在上周五（4月20日）完成其第四次减半，本周伊始，比特币价格较上周小幅上涨。根据Coin Metrics的数据显示，比特币价格上升了1.8%，至66740.28美元，而以太坊也上涨了1.5%，至3212.01美元。

比特币价格的上涨，可能在短期内帮助抵消一些增加的挖矿成本，但长期而言，投资新硬件和寻找高效能源仍然是关键。大型的上市比特币矿工公司正通过大量订购新的、更高效的采矿设备，提升电力容量，并增加哈希率来提高计算效率。

比特币减半是一个重要的里程碑，它将矿工的奖励从6.25比特币减少到3.125比特币。这是比特币协议的一部分，大约每四年发生一次。减半的目的是为了减缓新比特币的产生速度，从而使之保持稀缺性。

在减半事件发生前约两周（4月8日），比特币达到了71618美元的高点。不过，摩根大通指出，比特币短期内可能面临一些下行风险。减半事件后，周一比特币价格略有下降（尽管较上一周有所提高）。

Bitwise 表示，虽然减半后的一个月，比特币价格通常会出现小幅下跌，但接下来的一年往往会 出现指数级上涨。根据Coin Metrics提供的数据，比特币历史上的三次减半事件后，其价格均实现了飞跃。2012年的减半，使比特币价格在一个周期内增长了惊人的93倍；2016年的减半事件使比特币价值增长了30倍；最近的2020年减半则使其实现了大约8倍的增长。

在减半事件前，不少挖矿公司的股价在上周的交易结束前已经上涨，而在本周一（4月22日）的盘前交易中，这一涨势得以延续。其中，Marathon Digital和Riot Platforms这两家最大的矿工公司股价分别上涨了约3%和5%，而CleanSpark和Iris Energy的股价也分别上涨了3%和4%。同时，比特币交易量在减半前60天通常会经历增长。据福布斯报道引用的数据，与2月相比，3月的交易量显著增加，显示出投资者对于增加投资敞口的渴望。

不过，目前受比特币减半影响最大的仍是矿工。在比特币完成减半的前一天，比特币网络上的交易费用达到了128美元的历史最高平均水平。然而，在减半事件仅一天后，也就是4月21日，比特币交易费用显著下降。根据mempool.space提供的数据，到了4月21日，比特币网络上中等优先级交易的平均费用已经降低到了8到10美元的范围。

值得注意的是，比特币网络上的交易费用会根据网络的拥堵程度而波动。4月22日，根据mempool.space的数据，矿池ViaBTC在减半后的短时间内就收集了高达240万美元（约37.63比特币）的交易费用。这一数额逼近同一时期区块补贴的总额——260万美元（约40.75比特币）。根据Glassnode的数据，减半当天支付给矿工的总交易费用（不包括新铸造的比特币）达到了8080万美元。

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3月25日，湖北省公安厅发布了湖北省远安县公安局于日前破获一起“数字藏品”诈骗案的消息，某数藏平台运营公司11名犯罪嫌疑人被采取刑事强制措施，涉案金额达1200余万元，该案为湖北省首例“数字藏品”诈骗案。

“数藏玩家”，一个在2024年已经随着数字藏品热潮的退去而成为互联网时代无数眼泪之一的称号。当曾经的老友们都开始拥抱AI的新风口，无数仍投身于数字藏品行业的玩家开始陷入一种被时代抛弃的失落感中。今年年初，深圳市福田区人民法院数字藏品交易平台构成诈骗罪的刑事判决，尚能在行业内引发轩然大波，而如今湖北某数藏平台的再度涉刑却在不少玩家中只剩下一句无奈的感叹：“唉，数字藏品，终究还是错付了。

”如今，仍在数藏平台上的玩家们就像被薛定谔放进盒子里的那只猫，在平台的最终结局揭晓之前，永远没人知道他们的未来状态是“一夜暴富”还是“一场美梦”。每个人都在担心自己成为下一个受害者，当潮水退去，看到浮现在面前那片冰冷沙滩上的，似乎终究还是“暴雷”二字。

01失落的数藏玩家，何以被数字藏品“摧毁”

3月26日，也就是湖北公安数字藏品诈骗首案公布后的第二天，某自媒体发表了一篇名为《被摧毁的数藏玩家——31岁程序员因玩数藏送外卖还网贷》的文章，以一名某数藏平台的玩家为主角，声泪俱下地控诉了其在数字藏品热潮中掏空整个家庭两代人积蓄投资该平台，甚至还欠下十几万外债，最终不得不同时做几份兼职来填补窟窿的经历。最终，故事的主角无奈地感叹：“数字藏品沦为一场击鼓传花的投机游戏，就看谁跑得快了。”

而曾经红极一时的数字藏品究竟为何沦为“投机游戏”，无数的数藏玩家在这场“游戏”中又是怎样被数藏平台“摧毁”的呢？如今当我们再度讨论这些问题，似乎更像是给这场“游戏”做一次真正的复盘，回归数字藏品的本质，看看暴雷的风险究竟何在。

早在之前的文章中，飒姐团队就已经与大伙探讨过，在我国法律的语境下，数字藏品更宜被定义为：基于区块链等加密技术产生的，具有不可复制、不可修改、不能切分地确认权属和真实性的虚拟财产或者财产性利益的凭证。其自身的法律性质首先只是一个号码牌，而不是作品的著作权本身，也不是作品所载有的财产权本身。当数字藏品以一种可以被信赖的技术的形式，来宣布买受人与IP方共同享有部分著作权，其对买受人才具有价值。也就是说，数字藏品的交易其实是一种权利分享的形式，交易的对象是一种权利凭证，消费者与购买的数字藏品形成债权关系，而非买到了实际作品的所有权。

数字藏品的交易行为，可以分为偶发交易行为和经营交易行为，前者顾名思义是数字藏品占有者与购买者之间基于对IP热爱等原因偶发买卖行为，除非买卖标的物存在违反法律规定或公序良俗的情形，否则法律通常并不禁止。而后者指的是以销售数字藏品为业的行为，可分为一次销售和允许多次转卖两大类，从现有法律框架和目前政策走向看，数字藏品的一次销售仍受到广泛认可，但在存在多次转卖的情形时，由于其客观上造成了藏品价格的攀升，甚至购买人本身就是为了在平台上炒作该藏品，进行低买高卖的活动以赚取差价，而这，就是平台合规性的“雷点”所在了。

目前允许T+0-5交易模式的平台，基本上会采取两种模式应对合规挑战：其一是与各类文交所或交易中心合作。就飒姐承办的某大宗商品交易市场案件的实战经验来看，该案为公安部督办，涉案平台也是被该省金融办保留的交易所，起诉罪名为诈骗罪，求刑无期，辩护后改为非法经营罪，一审判7.5年。可见，地方交易中心之类金融牌照，并不能挡住刑法第225条非法经营罪的风险。

其二则是自己干，采取信息撮合模式。为了实现不与交易所合单干的目的，NFT交易平台多方探寻，终于仿照二奢平台采取了寄售模式，从中赚取手续费5%-10%甚至更高。根据飒姐作为二手奢侈品鉴定师的经验。回收二手奢侈品的正主是拥有典当牌照的典当行，目前一些省市为鼓励二手商品交易给了“地方粮票”——二手生活物资流转（营业范围中添加此项业务）。只是数字藏品能否算作生活物资，在市场管理的语境下并不明朗。

02
再谈数字藏品合规，“后数藏时代”究竟如何救赎

早在之前，飒姐团队就已经无数次为大家敲响了数字藏品行业风险的警钟。而在“后数藏时代”的现在，当我们再次谈起此话题时，数藏平台对于风险的应对与合规构建，对于已经身陷其中的玩家们而言，其所渴望的，实际上是平台合规给自己带来的，逃离这场“暴雷游戏”的救赎。

1、平台依法获取ICP证等行政许可

首先需要指明的是，运营数字藏品平台是否取得相关行政许可通常情况下与该行为是否构成犯罪没有必然联系，即便立法进一步明确运营数字藏品平台所需要取得的某类行政许可，但在没有取得该类许可的前提下运营平台亦与非法集资类罪名的非法性认定无关。没有取得相关行政许可而进行运营的直接后果仅仅只是行政处罚。

然而，一个没有取得行政许可而进行运营的平台，其运营者利用该平台进行违法活动的风险是极高的，从公安机关的角度来讲，对于此类平台，必定会认为其有较大概率存在诈骗等类型的犯罪行为。因此，无论是从避免行政风险的角度，还是降低刑事风险的角度考虑，依法取得此类行政许可，都是必不可少的合规要点。

2、平台不得干预二级市场价格

目前许多数字藏品平台均开放了二级市场，虽然名目和方式各有不同，但基本上允许数字藏品在用户之间流通。而这，也是已经出现问题的数藏平台最大的风险点所在。对于此类开放二级市场的行为，平台方或者从业人员的一个重要合规要点，便是切不得通过操纵账户、雇佣水军等等方式人为影响交易价格，否则一旦大量用户误认为数字藏品买卖有利可图，那么事后可能会面对大量客诉，之所以涉诈骗的刑事犯罪，亦多是因此而起。

3、数字藏品的价格范围应有合理控制

一般而言数字藏品的发售价格均由平台确认，正如法院在本案的分析中所言，其“尚未形成公允价值体系，因此具有炒作空间”，因此，数字藏品的定价一直以来存在“虚高”的倾向。但此种“虚高”同样不是构成犯罪的理由，正如商家对于自己销售产品的性能、价值的适当夸大一般也不宜作为犯罪处理一般，此处定价的“虚高”同样不会导致售卖数字藏品的行为构成犯罪。但是，即便如此，这种夸大也应在合理范围内，质言之，如将一个明显价值不超过十元的产品定价为数百上千元，其显然是不合理的，更因此而有“诈骗”之嫌疑。故对于价格的合理把控和确认，同样是数字藏品行业从业人员应当把控的要点。

4、平台宣传应当有所克制

对于创新企业而言，其最容易涉及的刑事风险之一便是非法集资类犯罪，而构成此类犯罪的一个关键要素，便是利诱性，亦即“承诺在一定期限内以货币、实物、股权等方式还本付息或者给付回报”。无论是口头或是书面，一旦在宣传过程中出现此类用语，一般都会被公安机关重点关注，因此，数藏行业的创业者们尤其需要注意不得有此类用语，也不要宣称自己的藏品属于“投资品”，具有“投资价值”。至于“赠送实物”“权益赋能”等事项，实际上并没有任何问题，但平台必须确保自己承诺的事项能够实现，否则轻则违约，重则诈骗。

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写在最后

在数藏平台在玩家心中逐渐沦为“跑得快”的投机游戏的现在，其他平台如何构建自身合规已经到了迫在眉睫的地步。在这里，飒姐团队愿意为各位仍在圈内的朋友再当一次敲响警钟的人。虽然数字藏品的热潮已经有所消退，但仍然希望各位创业咖们能够谨守合规底线，维持行业运转，直到浪潮真正退去的一刻。

以上是今天的分享，感恩读者！

香港奇点财经4月16日报道。自美国现货比特币交易所交易基金于1月11日推出以来，Grayscale旗下的GBTC比特币持有量在短短三个月内显著缩减，降幅近乎一半。

相较于贝莱德、富达等公司新推出的九只ETF产品，Grayscale的比特币信托基金通过转换为ETF的形式（而非全新设立）进入市场。因此，其最初持有约61.92万枚比特币。

然而，由于GBTC所收取的费用明显高于其竞争对手——贝莱德IBIT仅收取0.12%的费用，GBTC的费率却高达1.5%，截至周一（4月15日）其比特币持有量已锐减约50%，降至约31.16万枚。尽管持有量大幅缩水，但考虑到比特币价格的同时上涨，GBTC所管理的美元资产跌幅相对较小，从1月11日的287亿美元滑落至当前的198亿美元，跌幅为31%。

在此期间，贝莱德的IBIT和富达的现货FBTC ETF成为了主要受益者。根据The Block的数据分析，GBTC的市场份额自发布之日的100%下降至37.3%。与此同时，IBIT在此期间获得了32.2%的市场份额，而FBTC则以17.8%的份额位居第三。目前，美国所有现货比特币ETF持有的总资产已接近84万枚BTC，占比特币总供应量（约2100万枚）的4%以上，显示出ETF在比特币市场中的重要地位。

同时，在近期市场波动加剧的背景下，Grayscale和贝莱德的资金流动情况成为市场关注的焦点。连续两个交易日，贝莱德的IBIT和Grayscale的GBTC成为美国现货比特币ETF中发生资金流动的产品。周一，IBIT流入7340万美元，但这一流入被GBTC的1.101亿美元流出所抵消，当天净流出3670万美元。上周五个交易日中有三天资金流出，总计达到8250万美元。尽管如此，现货比特币ETF推出以来总体资金净流入仍达到了125亿美元。

相关市场指数也呈现出一定的波动。其中通用DEFI指数下降7.33%，GMMEME指数下降5.15%，GML1指数下降6.88%。此外，加密指数也有不同程度的波动。

值得一提的是，FBTC在上周五（4月12日）出现了首个零流量日，这标志着其长达63天的连续资金流入记录结束，这一纪录在美国ETF历史上排名第16位。而IBIT则继续保持着资金流入态势，目前已连续65天流入，并列排名第14位。

然而，比特币市场仍面临诸多不确定性因素。比特币目前交易价格为6.34万美元。然而，由于地缘政治的紧张局势，其在过去24小时内下跌了4%，在过去一周内下跌了10%。另外，值得关注的是，距离比特币减半事件仅剩四天时间。这将导致矿工的区块补贴奖励从6.25比特币减半至3.125比特币。预计这一事件将在4月20日凌晨3:30左右（世界标准时间）发生。

飒姐团队注意到，2024年1月中旬左右，欧盟作为世界上第一个制定了全面加密货币监管框架法案《加密资产市场监管法案（The Markets in Crypto Assets regulation bill，MiCA）》（简称MiCA法案）的主要司法管辖区，再次提出要在自家反洗钱一揽子监管规则中添砖加瓦，针对加密货币转账和私人钱包监管出台更加严格的限制规则，包括限制匿名交易、增加将平台KYC义务等等。

3月23日，欧盟议会和欧盟理事会正式将上述构想化为现实，出台了最新反洗钱“开盒令”，今天飒姐团队就为大家解读新法，并分析其可能会在未来产生的示范效应。

01欧盟最新加密资产“开盒令”概述

“开盒”本来是一个行业黑话，原本指的是利用黑客软件，盗取他人所有信息，包括但不限于身份证号、社保卡号、银行卡账号、个人证件照片等等并将其曝光的行为，现在则泛指将网民真实身份信息“揭露”的一切行为，类似“人肉”。如前所述，欧盟议会和欧盟理事会出台了针对加密货币的最新反洗钱新规，而我们之所以将其称为“开盒令”，主要是因为该新规的监管宗旨在于“抹消”加密货币交易的匿名性，以此规制洗钱和利用加密资产逃税、逃避监管转移资产等行为。主要规则为：（1）在欧盟的司法管辖范围内，不得使用任何身份不明的自托管加密钱包（即私人钱包）进行任何规模的加密货币支付；（2）加密货币公司应对1000欧元以上的交易开展尽调。该规定主要规制的主体为加密货币的使用者及加密货币服务提供商（VASP）。飒姐团队认为，最新加密资产“开盒令”是一个在利弊两端都极为“亮眼”的新规。一方面，该规定配合欧盟此前已经出台的MiCA法案和收集加密货币转账信息(TFR)的规则，已经能够最大限度地利用法律工具规制目前市场上以加密货币为载体实施的洗钱、逃税、转移资产、募集恐怖主义资金等犯罪行为，同时这种“开盒”行为还能够为后续可能指定和实施的相关加密资产税收政策做很好的铺垫和准备，使得征税对象和征税基础得到进一步的明确；但是，从另一方面来说，“开盒令”又是极为粗暴的，其直接抹消了“匿名”这一加密货币最核心、最本质的特征之一，也使得基于区块链（公链）长期以来基于“去中心化”技术特征所建立起来的金融生态系统产生了动摇。但总的来说，不仅是加密资产的监管在趋严，其实欧盟新出台的反洗钱法对于所有能够被用于洗钱的工具和渠道都进行了新一轮的严控。在新反洗钱法案中，禁止在商业交易中使用超过3000欧元的不公开现金支付，而10000欧元的现金支付则属于商业交易的完全禁止范畴。另外，奢侈品行业相关的销售主体必须对客户交易进行类似KYC的身份信息核查、留存以备检查。而此前的洗钱重灾区——职业足球将会受到欧盟的密切监管，多支著名球队已经开始合规整改，并预计在未来三年新反洗钱法案正式实施后达到合规标准。

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欧盟最新加密资产“开盒令”带来的影响

如前所述，欧盟最新加密资产“开盒令”确实具有极为明显的正面和负面影响，并且作为世界主要的司法管辖区，其相关立法、司法将会对整个加密资产行业产生重要的监管示范效应，预计后续各国监管规则都会参考该立法例。那么，应如何正确看到欧盟监管的这种蝴蝶效应？从好的方面看，欧盟的“开盒令”并非禁止加密货币的存在，也不是限制用户使用加密货币，而是为用户及VASP们戴上了一副沉重的“枷锁”——必须在公开、受监管的环境下使用和投资加密货币，并且不排除后续对用户持有加密货币、交易加密货币的行为征税。与一刀切的禁止加密货币相比，这无疑是一种更加“柔性”的监管措施，并且也符合飒姐团队针对加密资产一贯的态度：堵不如疏。但是，这种相对“柔性”的监管也是柔中带硬的。飒姐团队认为，加密社区及众多Web3的参与者、建设者之所以认可并相信区块链技术以及加密资产的相关叙事，其核心就在于此类基于区块链技术的加密资产具备其独特的“技术信任”特征，能够在不需要中心化监管的情况下运作，同时也赋予了使用者们极为自由地支配自己资产的权利。一但将加密资产的使用者“开盒”，在使得加密资产失去匿名性的同时，也会对加密资产的使用者自由支配自身财产的权利造成障碍，但最严重的还是在于此举将会使得传统中心化的监管权力向加密资产社区蔓延。实际上，欧盟每一次以“公共安全”“金融安全”“打击洗钱犯罪”为名的监管收紧政策都并未获得大部分民众的支持，例如在2017年欧盟委员会公开征集限制现金支付法案公众意见时，就有超过九成以上的公民对该法案表示反对，其最大的反对意见就在于，该种方式并不能有效的制止成规模、成体系的洗钱犯罪，却反而不当的限制了公民自由使用自己财产的权利。从这一点上看，一家之言，飒姐团队认为欧盟的该项“开盒令”未免存在矫枉过正的情况，一但正式实施将难以在兼顾金融、科技创新和金融秩序、社会秩序安全的多种法益中找到适当的平衡，更多的则是会将欧盟本土的加密资产使用者们从逐渐开始合规使用加密资产的路径上，推至其他不受监管的加密资产的阵营中。而VASP们则将会面对繁重的KYC义务以及逐渐流失的加密资产使用者之困境。

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欧盟最新加密资产“开盒令”除加密货币外，还覆盖其他加密资产吗？

一个简单的回答：“开盒令”目前仅影响加密货币的交易，但不排除此后覆盖其他加密资产的可能性。

从目前来看，“开盒令”的目的在于遏制住加密资产中体量最大的加密货币，虽然在欧盟监管机构内部对于NFT、DeFi、GameFi等加密资产和Web3玩法是否需要适用反洗钱法的一揽子规定有过激烈的争论，但目前我们从立法例上并没有直观地看到欧盟将除加密货币之外的其他加密资产纳入监管的迹象。

飒姐团队认为，这主要是由两个原因造成的：（1）除加密货币之外的其他加密资产体量过小，虽具有成为加密货币“平替”的资质，但目前尚不具备一个足够大的市场，使得其他加密资产能够成为洗钱、逃税等犯罪活动的工具；（2）欧盟依然在加密资产监管的相关立法上保有足够的审慎，不愿意在其他加密资产尚未发展成熟、相关技术尚未达到大规模应用的情况下将其放入制度的铁笼。

那么如此一来，我们就可以简单地得出一个结论，后续其他加密资产及各类玩法的发展是否能够顺利，很大程度上需要各位Web3 builder们共同出力，形成一套相对行之有效的自我监督、自我驱动机制，才能与监管达成共识、形成合力。

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从欧盟的司法惯例来看，虽然“开盒令”在公布后还需经过三年的窗口期才能正式实施，但是该窗口期的目的仅用于合规整改，换言之，目前在欧盟司法管辖区这一亩三分地上，已经无法再使用自我托管钱包进行加密货币匿名支付。飒姐团队在与部分加密资产从业者的沟通中发现，大家对此的看法也各不相同，部分倾向于自由商业环境的专家认为，“开盒令”是对欧盟自由竞争商业体系的打击，甚至该规定还有侵犯基本公民权之嫌。飒姐团队认为，就像我们不能轻易的对一个新生事物下价值判断一样，在当前利用加密货币的犯罪频发的当下，“开盒令”的利弊应当基于其后续实施的成果来进行评价，固然目前欧盟对于实施“开盒令”打击犯罪之有效性、必要性缺乏足够的陈述，但欧盟本身作为一个敢为天下先、第一个吃监管加密资产这只“螃蟹”的人，其勇气至少值得鼓励。

香港奇点财经4月12日报道。昨日（4月11日），资产管理公司贝莱德（BlackRock）推出的iShares Bitcoin Trust（IBIT）现货比特币交易所交易基金（ETF）迎来增长里程碑，总流入量达到150亿美元，距离其于2024年1月11日正式启动交易恰好三个月。

根据数据平台CoinGlass的最新披露，在昨日美国现货比特币ETF的资金流入中，IBIT占据主导地位，其资金流入额高达1.921亿美元，超过了Grayscale旗下GBTC基金当日的资金流出额——1.249亿美元。自推出以来，IBIT平均每天流入2.404亿美元，昨日是自4月5日以来的最高水平。在比特币持有量方面，IBIT目前管理着超过26.6万枚比特币。此外，根据该基金最新披露的数据，其资产规模已达到189亿美元，且未计入昨日的资金流入。

在短短三个月内，贝莱德的IBIT实现了超过50%的显著增长，并吸纳了高达150亿美元的新现金流入。这两个关键数据——增长率和吸纳的新现金额，都是贝莱德旗下其他ETF的两倍之多。贝莱德目前管理的ETF数量已经达到了421个，而IBIT的表现在其中尤为突出。在所有的ETF中，其资产规模已经成功进入了前100名的行列，从近3500只ETF中脱颖而出。

目前，贝莱德正不断尝试推动比特币ETF的主流化，它在彭博社主页上为其比特币ETF投放了广告。据悉，《彭博商业周刊》的广告费，从单页的约7.31万美元到封面的约18.28万美元不等。不过，贝莱德（BlackRock）最近公布了2024年第一季度的财务数据，收入同比增长了11%。该公司的管理资产（AUM）有所增加，现在总计达到10.5万亿美元，同比增加了1.4万亿美元，第一季度的净流入达到了520亿美元。因此这些广告费用可能并不会对贝莱德产生太大的经济压力。

总的来说，现货比特币ETF的整体流量呈现缓慢增长趋势，现货比特币ETF的总净流量如今已累计至129亿美元。Bitwise的BITB在昨日实现了1110万美元的资金流入，Valkyrie的BRRR和Fidelity的FBTC则分别流入840万美元和460万美元。其他ETF在昨日的资金流入量为零，整体日净流入为9130万美元。

随着资金流入量的增长，ETF的管理人正根据投资策略积极购买更多的比特币（BTC）。根据CoinGlass的数据，Fidelity的FBTC资产已超过15.1万枚BTC（约107亿美元），而Ark Invest 21 Shares的ARKB也积累了超过4.3万枚BTC（约30亿美元）的资产。此外，新生的9只现货比特币ETF（不包括Grayscale转换后的GBTC基金）目前总资产已超过52.4万枚BTC（约370亿美元）。截至记者发稿（4月12日），比特币的交易价格为6.98万美元，其在过去24小时内交易基本持平，但在过去一个月上涨了5%，今年迄今上涨了67%。

另外，现货比特币ETF的交易量保持稳定，记者发稿日约为25亿美元。其中，IBIT再次成为市场的引领者，贡献了11亿美元的交易量。不过，相较于比特币首次在上周突破峰值6.9万美元，并在3月5日创下99亿美元日交易量的记录后，这一数据已经相对有所回落。

然而，值得注意的是，自现货比特币ETF开始交易以来，Grayscale的GBTC的基础资产已从约61.9万枚BTC下降了49%，降至略低于31.6万枚（约220亿美元）。这一变化反映了市场竞争的激烈以及投资者对不同比特币投资产品的偏好。

香港奇点财经4月11日报道。香港预计将于本月推出比特币现货交易所交易基金（ETF）。4月10日，香港证监会官网更新了虚拟资产管理的基金公司名单，嘉实国际和华夏基金两家内地头部公募基金公司赫然在列，标志着内地正式进军香港虚拟资产行业，并具备发行相关基金产品的资质。

据了解，香港证监会计划于4月15日批准首批比特币现货ETF，而港交所则需要大约两周的时间准备产品上架等事宜。由于前期与港交所进行了深入的沟通和计划，预计整个流程可能在10天内完成，比特币现货ETF有望于4月底前在香港正式上架，这意味着亚洲首个比特币现货ETF即将在香港诞生。

这一进展得益于香港证监会去年发布的通函。2023年12月22日，香港证监会发布了《有关证监会认可基金投资虚拟资产的通函》，明确表示其准备接受虚拟资产现货ETF的认可申请。证香港证监会还在其中规定了虚拟资产现货ETF的交易、收购、保管和估值等规定，明确了交易和收购可在平台内或平台外进行，并强调了保管职责的委托和估值方法的采用。服务提供商需具备支持证监会授权基金的能力，发行文件应充分披露投资限额和关键风险。文件发布后，各大机构都积极行动了起来。

此外，随着美国证监会批准了多只比特币ETF，市场对比特币ETF的接受度也随之提升。BitMEX Research 的数据显示，美国在1月份推出了第一只追踪比特币现货ETF，吸引了约120亿美元的净流入。比特币价格今年涨幅则超过60%，并在3月份触及历史新高。在3月份，比特币的价格达到了73,803美元的历史新高，尽管随后价格有所回调，但周三（4月10日）交易价格仍然保持在约69,000美元的高位。

嘉实国际与华夏基金作为首批进军香港虚拟资产领域的公募基金，均背靠中国顶尖的共同基金公司，拥有丰富的资产管理经验和雄厚的资金实力。尽管香港的比特币现货ETF规模可能相对较小，但嘉实国际的ETF预计规模将达到20亿美元，显示出市场对这一新兴投资品种的高度关注和热情。

据悉，嘉实国际在2024年1月26日就向香港证监会提交了比特币现货ETF申请，是首家向香港证监会提交比特币现货ETF申请的机构。与此同时，华夏基金（香港）基金也在积极布局虚拟资产。2023年11月，它与香港首批获得虚拟资产牌照的虚拟资产交易所HashKey Exchange，以及Hamsa签订合作备忘录。

目前，虚拟资产ETF主要有两种类型。第一种是间接投资型虚拟资产ETF。这种类型的ETF并不直接持有虚拟资产，而是投资于与虚拟资产相关的金融产品，比如期货合约。香港在2022年底批准了第一只加密货币期货ETF，其中规模最大的是CSOP比特币期货ETF（3066.HK），该ETF目前管理的资产达到约1.2亿美元。

另一种则是直接持有虚拟资产（如比特币）的ETF，即香港本次即将推出的ETF，它为普通投资者提供了一个便捷的投资比特币的途径。与美国的虚拟资产ETF申购方式不同，香港的ETF新增了直接使用比特币现货进行申购的选项。在美国，投资者通常需要使用法定货币来申购虚拟资产ETF。

这种方式的好处在于，它使得投资者能够更直接地将其持有的比特币转换为ETF份额。业内人士分析认为，鉴于比特币市场的持续上涨和香港股票市场的相对沉寂，比特币现货ETF有望成为传统机构投资者配置资产的新选择。然而，由于香港目前仅有两家持牌虚拟资产交易所，这可能对ETF的认购过程产生一定影响。

香港奇点财经4月10日报道。Cathie Wood（凯西·伍德）的旗舰ETF近日调整了投资组合，以特斯拉股票为新的最高持股。随着特斯拉股价的回调，该公司果断逢低买入，同时在Coinbase股票上涨时适时减持。

投资于“颠覆性创新”技术和产品的ARK Innovation ETF（ARKK）近日宣布，已于周一（4月8日）出售了约11,528股Coinbase股票，按当日收盘价计算，其估值约为300万美元。进入4月份以来，该ETF已累计出售Coinbase的92,778股股票，总价值达到约2280万美元。

尽管周二（4月9日）早盘Coinbase的股价下跌了3.1%，但今年至今其股价仍实现了43.2%的涨幅。特别是在3月25日，该股收盘价达到了自2021年12月以来的最高点。然而，ARKK认为此时是减持的良机。

与此同时，ARKK也在积极布局电动汽车领域。在4月5日，该ETF购买了特斯拉的109,206股股票，按当日收盘价计算，其价值约为1800万美元。整个4月份，该ETF已累计购入特斯拉股票353,358股，总价值高达5920万美元。

不过，尽管特斯拉股价在周二早盘上涨了2.4%，但今年至今其股价仍下跌了28.7%。好消息是，自3月14日收于近10个月低点以来，特斯拉股票逐渐企稳。

经过这一系列交易，截至4月9日，特斯拉股票在ARKK的持有名单中权重升至9.75%，略高于Coinbase的股票权重。

ARK Investment Management LLC管理的所有ETF在4月份均积极购入特斯拉股票。整个4月份，这些ETF共计购入了435,137股特斯拉股票，总价值约7600万美元，同时出售了价值2690万美元的109,489股Coinbase股票。

在ARK Autonomous Technology and Robotics ETF（ARKQ）中，特斯拉更是以10.38%的权重高居榜首，体现了特斯拉在自动驾驶和机器人技术领域的领先地位。而对于ARK Next Generation Internet ETF（ARKW），Coinbase是第二大持股，权重为9.97%，而特斯拉在ARKW中的排名是第五，权重为6.98%。ARK Fintech Innovation ETF（ARKF）则将Coinbase作为其头号持股，，权重高达12.02%。

伍德管理的ARK Innovation ETF（ARKK）投资策略的转变可以追溯至2023年年底，此前她并不看好特斯拉。2023年12月21日，ARKK购买了93,965股特斯拉（TSLA）的股票。按照当天的收盘价247.14美元计算，这次购买的特斯拉股票总价值达到了2320万美元。

据外媒报道，在2023年这次增持后，伍德和马斯克在一个论坛上进行了交流。虽然他们的谈话主要聚焦于马斯克对X的愿景和规划，但两人也探讨了人工智能的话题，以及马斯克对于指数基金和比特币的态度。

在谈及比特币时，马斯克明确表示他并没有过多地关注加密货币。当伍德问及马斯克关于比特币对金融服务体系可能产生的影响时，马斯克回应说他并没有“花很多时间思考加密货币”。

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香港奇点财经4月4日报道。加拿大监管机构的绿灯为Coinbase在北美市场的发展开辟了新天地。面对美国本土市场的严格监管，Coinbase在加拿大获得了注册许可，为其全球扩张战略带来新动力。

4月3日，Coinbase在其官网发文表示，Coinbase已经成功在加拿大获得了官方认可，并被加拿大证券管理局（CSA）正式注册为受限交易商。这一注册资格不仅确认了Coinbase在加拿大合法运营的地位，还赋予了它在加拿大市场上开展加密活动的权力。CSA是加拿大各省和地区证券监管机构的联合组织，获得CSA的认可，意味着Coinbase已经满足了加拿大对加密资产交易的监管要求。

2023年，加拿大实施了针对加密货币交易所的新准则，对投资者的加密货币投资设置限额，并对加密货币公司实行强制注册制度。由于这一变化，全球交易量最大的加密货币交易所币安退出了加拿大市场，Kraken等其他交易所则积极适应新规，提交了预注册承诺书（PRU），启动了成为加拿大注册交易商的流程。

Coinbase也在同年3月提交了PRU，并在8月正式在加拿大推出合法服务，成为第一个完成限制经销商注册的加密货币交易所。Coinbase加拿大国家总监Lucas Matheson在接受采访时表示，为了达成合法合规的目标，他们在加拿大已经努力了三年之久，特别是在过去12个月里与安大略省证券委员会进行了密切合作。

与美国相比，加拿大的监管环境相对宽松。加拿大是不少知名科技公司的所在地，包括电子商务巨头Shopify和人工智能初创公司Cohere。另外，Purpose比特币ETF的成功上市中也很好地说明了这一点。该ETF是全球首只现货比特币交易所交易基金。

Matheson指出，加拿大市场的潜力巨大，因为当地人教育水平普遍较高且对数字经济有深刻理解。因此，Coinbase在加拿大除了开展业务外，还积极投资当地技术生态系统。Coinbase在加拿大设立了一个技术中心，并雇佣了近200名全职本地员工。这体现了Coinbase对加拿大市场的战略布局。

目前来看，Coinbase的全球扩张战略已经取得了显著成效。2023年，Coinbase选择爱尔兰作为其在欧盟的主要监管基地，并成功获得了法国、西班牙、新加坡、意大利、爱尔兰和荷兰的单独批准，而这次在加拿大的获批进一步巩固了Coinbase的领先地位。

这些积极的业务发展和战略布局，使得投资者和分析师对Coinbase的前景持乐观态度。著名分析师奥本海默近期对Coinbase的股票进行了重新评估，在周三（4月3日）的一份研究报告中，他将其将其目标价格从200美元上调至276美元。他指出，自1月份以来，Coinbase的股价已经上涨超过100%，而同期标准普尔500指数仅上涨了6%。同时，他认为Coinbase正处于有利位置，可以从区块链技术的长期采用中受益。

其他分析师预测，到2024年第一季度，Coinbase的交易量将环比增长95%，同比增长107%，达到3000亿美元。同时，随着加密货币领域的流动性持续增加，美元代币（USDC）的平均市值也实现了环比增长，达到了280亿美元，预计在2024年第一季度末将达到310亿美元。USDC是由Circle发行的稳定币，得到了Coinbase的支持。当用户在Coinbase交易所持有USDC余额时，Coinbase可以利用这些未偿余额赚取利息收入，为公司带来额外的收益来源。

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