香港奇点财经11月2日报道。根据2024年10月30日发布的2024年第三季度财报，全球知名企业MicroStrategy透露了一项雄心勃勃的新资本筹集计划，旨在未来三年内筹集高达420亿美元的新资本，以继续购买比特币，这一计划名为“21/21计划”。

截至2024年9月30日，MicroStrategy已持有252,220枚比特币，这一数字使其成为全球最大的上市公司比特币持有者，遥遥领先于Marathon Digital等其他持有量显著的上市公司。根据Coingecko的数据，MicroStrategy在比特币持有量排名前十的上市公司中独占鳌头。

“21/21计划”详细规划了2025年至2027年期间的资本筹集路径，计划通过股票发行筹集210亿美元，同时通过固定收益证券筹集另外210亿美元。MicroStrategy总裁兼首席执行官Phong Le在新闻稿中表示：“我们的重点仍然是通过利用资本的数字化转型来增加为股东创造的价值。今天，我们宣布了一项战略目标，即在未来三年内筹集420亿美元的资本，我们称之为‘21/21计划’。”

融资进度方面，MicroStrategy呈现出了稳步上升的趋势。2025年计划投资100亿美元，其中50亿美元来自股票发行，50亿美元来自债券发行；2026年计划投资增至140亿美元，股票和债券各占70亿美元；到了2027年，计划投资更是高达180亿美元，其中股票90亿美元，债券90亿美元。

为了衡量比特币购买效率，MicroStrategy引入了BTC收益率指标。公司目标是每发行100股新股，就购买足够的比特币，以在2025年至2027年期间维持每股106-110比特币的水平。而2024年，MicroStrategy已超额完成这一目标，达到每股近118比特币。

在2024年第三季度，MicroStrategy为比特币筹集了21亿美元。截至该季度末，公司持有的比特币市值达到160.07亿美元，而收购这些资产的总成本仅为99.04亿美元，平均每比特币成本为39,266美元。

MicroStrategy通过出售A类普通股和可转换优先票据两种方式筹集资金。其中，出售800万股A类普通股筹集了11亿美元，而通过可转换优先票据则筹集了10亿美元。这些新债券资金不仅用于扩大比特币持有量，还用于偿还公司较早、更昂贵的债务，从而降低了借贷成本。

目前，MicroStrategy的总债务为43亿美元，但平均利率较低，仅为0.811%。公司在2024年第三季度用较便宜的贷款取代昂贵的贷款后，每年的利息支出减少了2400万美元。值得一提的是，MicroStrategy已偿还了需要比特币作为抵押的5亿美元贷款，目前其持有的所有252,220比特币均不再承担任何贷款义务。

对于未来，MicroStrategy制定了三个主要目标：到2027年通过平衡股票和债券销售筹集420亿美元；以每年超过新股发行速度6-10%的速度购买比特币；以及让所有比特币持有者免于贷款义务。

香港奇点财经11月1日报道。在比特币（BTC）白皮书发布16周年之际，前总统唐纳德·特朗普通过社交媒体发布了一则引人注目的帖子。他承诺将结束所谓的“加密货币战争”，并提出了一套与当前政策截然不同的替代方案，以期在大选前赢得加密货币倡导者的支持。

特朗普在帖子中特别提及了民主党竞争对手卡马拉·哈里斯，强调了他对加密货币的友好态度以及赦免丝绸之路创始人罗斯·乌布利希的坚定计划。他写道：“我祝愿我们伟大的比特币用户们中本聪白皮书发表16周年快乐。”特朗普将比特币视为传统金融系统的去中心化替代品，并表达了他希望在美国培育这一创新的愿望。

中本聪的白皮书于2008年10月31日首次发布，旨在应对雷曼兄弟崩盘所带来的金融动荡。他提出了一种去中心化的点对点电子现金系统——比特币，旨在在传统银行体系之外运作。如今，比特币已成为全球金融自主的象征，价值超过70,000美元，是近代历史上表现最出色的资产之一。

特朗普对比特币及其匿名创始人中本聪的承认，进一步巩固了他在许多关心加密货币的美国人中的首选候选人地位。他承诺遏制政府出售比特币，并解雇对加密货币公司采取高调执法行动的美国证券交易委员会主席加里·根斯勒。

相比之下，哈里斯副总统则主张采取平衡的方法，既促进技术发展，又致力于数字资产领域的投资者保护。她的支持者认为，这样的政策能够确保仍在成熟的资产类别的投资者的安全。然而，特朗普的支持者则坚信，他的支持加密货币的立场对于维护美国的科技领导地位至关重要。

许多业内人士认为，如果特朗普在大选中获胜，并且共和党控制国会，那么比特币可能会迎来利好消息。专家预测，这样的结果可能会导致加密货币监管改革的快速推进，为数字资产提供一个更加有利的环境。甚至有人预测，在特朗普获胜后的几天内，比特币可能会飙升10%，达到80,000美元左右；而如果共和党同时赢得总统职位和国会，到年底比特币可能会攀升至125,000美元。

然而，随着美国选举日的临近，比特币的支持者也面临着一个决定性的时刻。但无论政治结果如何，许多人仍然坚信比特币的去中心化设计和全球吸引力将持续存在。

香港奇点财经10月31日报道。周三（10月30日），财政部长 Rachel Reeves 揭晓了一项关于提升资本利得税（Capital Gains Tax, CGT）的举措，即针对投资者通过出售资产所获取的利润增收税款，这一变革构成了工党政府全面财政与税收战略的关键一环。在政府宣布增加企业税收的系列计划之后，英国科技行业的领军人物与风险投资家们对于英国能否实现成为全球人工智能中心的宏伟蓝图表达了疑虑。

具体而言，较低档的资本利得税率将从现行的 10% 跃升至 18%，而高档税率亦将从 20% 攀升至 24%。Reeves 部长强调，此轮增税行动将有效为公共财政额外注入 25 亿英镑（折合约为 32 亿美元）的资金流。

会上还同步揭晓了企业资产处置减免（Business Asset Disposal Relief, BADR）政策的调整细节，其中，企业家因出售企业全部或部分资产而享有的资本收益减税优惠的终身限额被设定为 100 万英镑。此外，针对利用 BADR 计划的创业者，其资本利得税税率将于 2025 年先行上调至 14%，并于次年进一步攀升至 18%。尽管如此，Reeves 部长仍指出，即便经过此番调整，英国的资本利得税税率在欧洲七国集团经济体中仍将保持最低水平。

虽然此次税改的实际力度并未达到市场先前的预估峰值，但提升企业税收环境的整体趋势仍令众多科技企业的掌门人与投资者忧虑，他们普遍担忧此举或将加剧通货膨胀压力，并导致招聘步伐放缓。

除资本利得税之外，国民保险（National Insurance, NI）缴费率的上调亦是此次税改的重要组成部分，这一针对收入征收的税种亦将迎来增长。Reeves 部长预测，此举每年将为政府财政带来高达 250 亿英镑的额外收入，成为周三宣布的一系列增收措施中规模最大的一项。

据CNBC报道，Thought Machine 金融科技公司的首席执行官兼联合创始人 Paul Taylor指出，NI 缴费率的上涨将使其公司的薪资开支陡增 80 万英镑。他进一步阐述道：“对于像我们这样高度依赖投资者资本且已面临沉重成本压力与目标挑战的企业而言，这无疑是一笔巨大的额外开销。”

Taylor 补充说：“几乎所有的新兴科技企业都仰仗投资者资本来维持运营，并借助这些资金实现盈利的跃升。”同时，身为英国金融科技独角兽委员会游说团体成员的他还表示：“美国的初创企业与创业环境正是英国应当效仿的标杆。”

关于英国能否孕育出“下一个 Nvidia”的愿景，如今看来似乎更加遥不可及。此次税改的另一项内容便是提高附带权益（Carry Interest）的税率，即基金经理从私募股权投资中获取的利润份额所需缴纳的税额将从当前的 28% 提升至 32%。

欧洲风险投资公司 Dawn Capital 的联合创始人 Haakon Overli 通过电子邮件表达了他的担忧：“如果英国期望孕育出下一个 NVIDIA，那么它很可能源自一家由风险投资扶持的企业。创建这样一家企业所能带来的税收回报，将远超目前从风险投资中获得的任何收益，而该公司的市值甚至可能超越富时 100 指数成分股的总和。”

值得注意的是，政府正就提高附带权益税的计划与行业相关利益方展开进一步磋商。对此，Arm 的早期投资者 Amadeus Capital 的首席执行官 Anne Glover 表示了赞许，她认为：“财政大臣显然已经听取了投资者与商界领袖的部分担忧。”同时，她也强调，关于附带权益改革的谈判必须“同样富有成效且积极”。

此外，英国还承诺通过新设立的国家财富基金（National Wealth Fund）调动高达 700 亿英镑的投资。这一国家支持的投资平台借鉴了挪威政府全球养老基金、沙特阿拉伯公共投资基金等主权财富工具的模式。Glover 补充说，这一举措“符合我们对技术投资终将引领长期增长的信念。”

然而，她同时也敦促政府严肃考虑强制养老基金将其资产配置向风险资本等高风险资产倾斜——这一直是风险投资公司为推动英国科技行业发展而提出的重点诉求。

香港奇点财经10月30日报道。周三（10月30日）在Alphabet举行的全体会议上，公司高层管理人员身着各式各样的万圣节服装亮相，以一种诙谐的方式回应了员工们因公司成本削减计划而产生的种种忧虑。此前，在公司财报电话会议上，他们已明确表示将采取进一步措施削减成本。

会议记录显示，谷歌招聘副总裁Brian Ong坦诚地指出：“当前的现实状况是，我们招聘的人数已远不及几年前。”在谈及留任与晋升机会时，Ong进一步补充说，随着开放职位数量的不断减少，以及招聘地域的变化，“员工所在地可用的职位数量也将相应缩减。”

值得一提的是，此次全体会议是在Alphabet周二（10月29日）公布第三季度收益和收入均超预期，从而引发股价上涨之后召开的。在与投资者的电话会议中，新任首席财务官阿纳特·阿什肯纳齐（Anat Ashkenazi）接替露丝·波拉特（Ruth Porat）后首次亮相，并宣布她希望“进一步推动”全公司的成本节约工作。阿什肯纳齐在会上透露，随着谷歌计划在2025年加大对人工智能基础设施的投入，她在新岗位上的一个重要任务就是继续削减开支。

这一成本削减的主题始于2023年，当时经济和市场环境发生了显著变化，并一直持续至今。为了在这场人工智能军备竞赛中更快地行动，谷歌一直在不断重组其员工队伍，以应对日益激烈的竞争。这包括裁员、组织重组等一系列措施，这些举措也导致部分员工感到士气低落。

在过去几个月里，谷歌已经削减了硅谷的营销、云和安全团队以及信任和安全部门的人员规模。

值得注意的是，谷歌并非孤例。本周，Dropbox宣布将裁减全球20%的员工，而亚马逊也在继续关闭多个项目。据CNBC援引的内部信件显示，谷歌内部员工普遍担心公司可能正在酝酿更多的裁员计划，且这些计划可能会在年底之后实施。

会上，员工们的评论和问题涵盖了多个方面。有人表达了对提高成本效率措施对员工影响的担忧。有员工直接问道：“关于进一步提高员工效率的评论到底是什么意思？”并特别指出了阿什肯纳齐在电话会议上的相关评论。对此，阿什肯纳齐并未透露更多细节，但她强调员工是“我们最重要的资产之一”。她表示，公司正在积极投资人才，并在第三季度招聘了1000名新毕业生。

“资本支出增长的特殊阶段”正深刻影响着科技巨头Alphabet的运营策略。近两年来，效率一词被频繁提及，而Alphabet的首席执行官桑达尔·皮查伊也对此持有相同的见解。

皮查伊表示：“在探索新领域时，如果需要10人来完成任务，但若能通过巧妙的权衡与团队协作，找到仅需8人即可完成的方法，这便是员工数量上效率提升的一个实例。”在谈及正在进行的裁员、重组以及未来可能发生的变动时，皮查伊明确表示：“若我们将做出全公司范围内的决策，定会及时告知大家。”

他进一步指出，虽然公司目前正大量投资于人工智能领域，但这种高额支出的需求并不会一直持续下去。

“我们正处在一个资本支出迅猛增长的特殊阶段，”皮查伊说道，“当行业面临技术转型时，在初期阶段往往会进行不成比例的投资，随后效率会逐渐提升，曲线趋于平缓。这正是我们所经历的行业变革。”

同时，他也强调，并非所有的裁员决策都是由高层管理人员单独做出的。

“这些决策并非全部在公司层面集中制定，”他解释道，“因此，在我们公司如此庞大的规模下，可能会有小部分员工受到影响。”

在周二，首席财务官阿纳特·阿什肯纳齐提到了提高成本效率的方法之一，即内部使用人工智能。Alphabet透露，目前已有25%的新代码是由人工智能生成的。

针对生产力提升的问题，“核心”开发人员主管回应称，虽然目前25%的比例主要集中在低级任务上，但公司领导层正积极探索将人工智能应用于更复杂领域的可能性。“核心”团队是谷歌旗舰产品技术基础的构建者。今年5月，谷歌在重组过程中裁减了核心工程团队的200多名员工，并将部分职位重新分配至印度和墨西哥。

皮查伊补充道：“在这个转型的关键时期，公司的每个职能部门、每个角落都值得我们深思，探寻如何利用人工智能来提升生产力。”

他进一步指出，到2025年，员工们应“力求突破”并“帮助全球各地的客户汲取这些宝贵的经验教训”。

2023、2024可谓是私募行业集中暴雷的两年，某植、某银乱哄哄，你方唱罢我登场。在当前的经济环境下，“兑付危机”是笼罩在各大私募头上的阴霾。

    飒姐团队在办理同类型非吸案件的过程中发现，当大型企业涉嫌非法集资案件后，企业高管的刑事责任往往比较清晰，而企业中层管理人员的刑事责任程度则有较大的争议空间，甚至坊间有传闻说中层管理人员的刑责，往往和退赔能否到位有关，一切仅在“许与不许之间”。

    真实情况虽有夸张，但也确实类似。就非法集资案件而言，大型企业的中层管理人员往往有更高的成功概率去争取从宽和有利的处理结果。包括取保候审、缓刑、刑期减免等。

    飒姐团队今天就为各位老友捋一捋，作为涉非法集资案件的企业中层，应当从哪些角度去争取有利的处理结果，以及应当如何评估自己的刑事风险。

01企业中层管理人员应当关注的定罪风险指标

    在刑事实务中，大型企业、集团构成非法集资案件往往有涉案人员众多、罪名、刑种却不尽相同的特点。

    比如2022年案发的“河南某财富集团非法集资案”涉案人员就达数百人，其中就主要存在两种处理方式：

    第一，对于部分行为人（如银行端的高管），主要构成集资诈骗罪，而另一部分人（互联网端的高管及中层管理人员）构成非法吸收公众存款罪；

    第二，对于同一行为人，针对部分涉案资金构成集资诈骗罪，针对其余涉案资金则构成非法吸收公众存款罪。

    上述的区别在于行为人“非法占有目的”的认定，当未将资金用于生产经营活动或用于生产经营活动的资金与筹集的资金规模明显不成比例，或将集资款用于借新还旧等活动时，行为人就会被认为对集资款具有非法占有目的，进而构成集资诈骗罪。

    因此，对于涉案企业的中层管理人员，最重要的就是要固定证据，关注自己与集资款的资金路径、资金用途等关键要素的风险指标，最起码应当评估自己究竟可能构成集资诈骗还是非法吸收公众存款，抑或是自己是否能够收集与集资的资金路径不发生关联的证据，进而还自己清白。具体来看，中层管理人员需要注意的风险指标有以下几种：

    第一，自己的岗位职责，是否与集资款的资金路径有交集，如果有，那么自身参与的具体环节和程度是什么？是帮助吸收资金，还是帮助转移资金？如果没有交集，那么有哪些可能的证明材料？这些都是需要评估的内容。

    第二，自己的职责是否与设计底层资金路径有关，是否包括设计相应的集资机制、集资产品。如果有，那么具体的参与环节和程度是什么？

    第三，自身的岗位职责与企业内部涉案的产品部门、销售部门、底层资产管理部门的业务合作模式和流程是什么？这些内容务必收集清楚，以备向监管部门提交相应的证据材料。

    第四，自己的岗位职责是否涉及宣传推广？如果涉及宣传，是公开的向不特定人群宣传，还是向指定的人群宣传，宣传的内容是否包含保本付息的情形？这些风险指标也应当着重考量。

    以上这些风险指标，都是有极大可能证明中层管理人员无罪或罪轻的证据，中层管理人员务必自己了解，掌握相应的风险点位，提前固定自己无罪、罪轻的证据，以期达到良好的效果。

02企业中层管理人员应当关注的量刑风险指标

    如果在定罪风险指标中已经十有八九确定自己可能涉及非法集资类犯罪，那么就应当进行下一步的考量，即确定自己在共同犯罪中的作用是什么，是主犯还是从犯。

    在刑事实务中，主犯和从犯的量刑有着巨大差异，如果被认定为从犯，则意味着在共同犯罪中行为人发挥次要作用，其量刑会显著低于主犯，甚至有争取缓刑的可能性。

    因此，中层管理人员第二步就是要确定自己的职责权限，以评估自己是否可以被认定为从犯。此时需要关注的风险指标是：

    第一，涉案集团公司、子公司等的层级架构、内部决策、审批、授权、岗位晋升机制（至少能够搜集OA系统中相应的证据），以便确定自身的职责风险；

    第二，应当固定自己与上级团队或者公司顶层团队的交互模式、工作指令和接收方式、工作汇报的模式以及汇报的内容；

    第三，应当固定自己与自己的下级的交互模式、工作指令下达方式以及下级反馈工作内容的情况；

    第四，凡是自己签名的合同、文件等材料，能够在企业OA系统中找到的，务必固定相应证据。

    以上这些证据，尤其是中层管理人员自身能够参与审批的全流程、审批的文件，都是确定共同犯罪中是主犯还是从犯的重要证据。如果有相应的会议纪要，会议录音文件、电话录音等证据，能够证明自己并非最终参与决策，那么这些证据也务必向监管部门提供。

03写在最后

    飒姐在最后还要向各位老友唠叨几句，在评估自身风险的同时，切莫有侥幸心理，飒姐团队遇到过太多的情况。自己评估了自己的刑事风险后和飒姐团队说：“我完全没事，不用去搜集无罪的证据。”结果第二天就被采取刑事强制措施，被“关”进去了。这种情况屡见不鲜，以至于后续收集无罪或罪轻证据时变得困难重重。

    飒姐团队最后督促各位老友，一定要加强自身的法律意识，积极依法自我保护，如果遇到可能的风险，应当及时找寻专业化、合规化的法律救济，积极评估自身的风险点位。

    以上就是今天的分享，感恩读者！

香港奇点财经10月28日报道。10月28日，香港交易所宣布，将于2024年11月15日正式推出香港交易所虚拟资产指数系列（指数系列），为迅速崛起的虚拟资产类别提供可靠的基准价格，进一步推动香港发展成为亚洲领先的数字资产中心。

这一指数系列将特别关注比特币和以太币在亚洲时区的定价，以解决虚拟资产在全球交易所之间存在的价格差异问题，并为投资者提供一个统一的参考价格。随着指数系列的即将推出，更多关于其设计和计算方法的细节将在适当时候公布。

该指数系列将涵盖比特币和以太币的参考指数以及参考汇率。参考指数以比特币或以太币的24小时交易量加权的基准现货价格为基础，并根据多家主要虚拟资产交易所的汇总市场价格进行计算，实时以美元计价。而参考汇率则是为金融产品结算而设计，将在香港时间每日下午4:00进行计算。

值得注意的是，该指数系列将是香港首个符合欧盟基准法规（BMR）的虚拟资产指数系列，由位于英国注册的基准管理机构与虚拟资产数据及指数提供商CCData共同管理和计算。

香港特别行政区政府曾于2022年发布关于虚拟资产发展的政策声明，旨在香港培育一个充满活力的虚拟资产产业和生态圈。而香港交易所虚拟资产指数系列的推出，将通过提供实时数据和亚洲时区的每日参考价格，帮助公众更好地理解虚拟资产的投资趋势。

香港交易所集团行政总裁陈翊庭表示：“我们非常荣幸地推出香港交易所虚拟资产指数系列，以满足区域内对这一新兴资产类别的强烈需求。通过提供透明可靠的实时基准，我们期望能够帮助投资者做出更加明智的投资决策，从而支持虚拟资产生态圈的健康发展，进一步巩固香港作为国际金融中心的地位。”

“2018年5 月 17 日，我在杭州参加了中信证券每年年中举办的“资本市场”论坛，分享了我对全球四种流行的资产配置策略的看法。我在喜马拉雅FM《经济学家夏春的投资必修课》用十次课对目前流行的十多种资产配置策略做了更加详细的分析，欢迎大家收听。

从学术界发展而来的很多资产配置模型给人的感觉是非常复杂，难以操作。资产管理公司常常把这些“黑盒子”当作自己的优势对客户宣传。但事实上，最新的研究反而指出，这些复杂的模型，受到模型本身的计算方式影响，对原始和预测数据非常敏感，实际使用时存在许多问题，并没有很强的实用价值。相反，一些基于投资大师多年实践经验产生的资产配置的经验方法，简单易用，效果也非常好。

1 资产管理难，资产配置亦难

资产配置概念未出现之前，全世界的投资管理人思考的主要是资产管理，也即在短期内使单项资产的收益高于市场，尽可能为客户带来满意的收益率，这需要投资人做出准确的市场预测。但金融研究早就发现，准确地预测资产未来走向非常困难，竞争激烈的市场上，几乎所有资产的走势都呈现W型，波动十分明显。由于资本市场的多维复杂性，资产的价格受到成千上万因素的影响，分析师和基金经理无法做出准确预测的证据比比皆是。即便有时他们做了成功的预测，很大程度归功于运气，因为他们往往只是预测出结果，但过程里的细节往往是错得一塌糊涂。

在这种单一资产走势无法预测的背景下，学术界和投资界逐渐形成了资产配置的概念。从过往的投资人经验中能总结出两种主要的资产配置的方式：第一种即广泛分散式，在相对不稳定的资产价格变动里获得相对稳定的收益率。广泛分散式投资的代表人有微软创始人比尔·盖茨，他通过分散投资自己初始的 45% 微软股份，从 50 亿美金的身价做到了 900 亿美金。

第二种是集中投资式，投资人将自己的财富集中于少数几种，甚至一种资产（产业）上，同时紧紧关注和提升这种资产（产业）的表现，积聚财富；不同于盖茨，巴菲特就推崇在资产配置中做集中投资，他认为分散化可以保存财富，但集中投资会增添财富，只有在不具备投资能力和对未来经济发展不确定的情况下，分散化才是有帮助的。

同样以盖茨为例，如果他当初不进行分散，集中持有微软股份，现在的财富可以高达2900 亿美元，但这只是事后的结果，事前无人知道，于微软同期上市的科技公司，大多数的股价表现乏善可陈。在中国和其他国家，因为集中持有资产而破产的企业家屡见不鲜。因此，这两种资产配置的方式并不存在孰优孰劣，集中投资需要投资人有着非常强的市场分析与判断能力，而分散投资则需要投资人做到有效合理的资产分散。

资产配置的概念在中国也是新生事物，过去大家追求的是通过资产管理来实现短期高收益，但在中国资本市场高波动的环境下难以实现，资产配置背后的 “多元化和分散化” 才渐渐被大家接受，和资产管理对应的财富管理行业也因此发展起来。但是在中国，投资人的盲目分散的现象也十分普遍，比如很多人在不同 P2P 平台的分散化，在不同城市房地产的分散化，实际上还是对同一类投资标的的集中投资，并非合理的资产配置。而有效地在全球进行资产配置服务，国内领先的财富管理公司，直到2014 年才真正实现，一些高净值人群在这个过程中获得了很好的体验和收益。

目前，中国家庭的资产配置不合理之处集中表现在，中国家庭 65% 的财富投资到了房地产，20% 投资在现金、银行理财或者货币基金上。虽然这几项资产配置比重与世界其它国家相比仍不算极端，但在在核心的三大类资产上，中国家庭只有 7% 的财富投入到了股票（3%）、公募基金（1%）、保险和养老金（3%）。反观美英澳日等国，他们这三项加起来的总和高很多，最少的也达到了国民财富的 27%。一部分原因是这些国家的养老金保障制度较好，另一部分原因就是中国大部分投资人不懂得如何进行有效地做资产配置，能提供高质量资产配置服务的财富管理公司也极少。

从瑞银集团公布的全球近500个家族办公室的资产配置的平均权重中，我们可以学习到全球富人是如何做资产配置的。这些家族仅投入到股票和债券占财富的平均比重已高达 37%，如果考虑对冲基金、ETF，其二级市场的配置比重会更高。相比之下，在中国只有 9% 的家庭投资于股市，占国民财富的比重不到 4%。除二级市场的投资外，这些家族 41% 左右的财富投资于一级市场的私募股权 PE 和风险投资 VC、房地产、农产品、商品、艺术品，还通过基金的方式间接投资于私募股权和房地产。这些富人能从资产配置中获得更高收益，和中国普通家庭形成了巨大的差别。

总结来说，资产管理难在无法准确预测单一资产走势，而资产配置难在如何有效地进行配置，在中国，只有极少数优秀的财富管理公司能真正帮助客户进行全球资产配置。

2 四种流行的资产配置思路

最传统的资产配置思路是标准普尔提出的家庭配置象限图，它不依赖复杂的数学模型和历史数据，核心思想就是将家庭资产按比例分配到不同的用处上，比如 10% 以现金形式作为要花的钱，20% 用于应对意外及重大疾病，作为保命的钱，30% 投资于股票、基金或房地产等，作为生钱的钱，40% 投资于养老金、教育金、保险或债券，作为保本的钱。

由于传统资产配置模型高度依赖数据的准确性，在实践中很难实现。现在国际上，几种基于投资大师实践产生的资产配置策略变得流行。

第一种就是巴菲特留给家人的遗嘱里的既分散又集中投资美国的策略，将 90% 资产投资于美国大盘股票，10% 资产投于美国短期国债，每半年或一年再平衡一次。巴菲特策略和美国大盘非常接近，虽然国际贸易摩擦、军事冲突、政治事件等对资本市场的价格波动只有短期的影响，长期影响可以忽略不计。但是，由于美国大盘在过去20 年里经历了两轮大的回调，第一轮是科技网的股市泡沫破灭，第二轮是房地产市场泡沫的破灭。因此，尽管巴菲特策略的长期收益表现很好，但是波动率也是非常高的，使得夏普比率偏低，而最大回撤接近 50%，大大高于其他流行的资产配置策略。这种策略比较适合职业收入平稳的家庭。

第二种是风险平价与全天候策略，由美国桥水基金创始人雷伊·达里奥所提出。与巴菲特策略相比，达里奥选择更多投资于债券而减少股市的投入。虽然达里奥在现在热销的《原则》一书里没有具体解释他的全天候策略，他在接受媒体采访时给出了具体的几类资产和配置比重，以此进行测算会发现这两种策略的收益率仅略低于巴菲特策略，但波动率极低，使得夏普比率很高，最大回撤更是小于 15%，非常适合职业收入波动大的家庭学习。

第三种是美国大学捐赠基金的资产配置策略，在常春藤大学十分普及。他们的配置以一级市场为主，分散投资于私募股权、风险投资、对冲基金、大宗商品以及房地产等。考虑到普通家庭难以投资一级市场，耶鲁大学捐赠基金首席投资官大卫·斯文森也给出了仅在全球二级市场进行配置的方案，相比前述两种方案，更注重新兴市场、房地产市场的投资。数据检验发现这样的策略获得的收益率最高，而波动率和最大回撤介于前述两种策略之间，适合大多数家庭效仿。

这三种资产配置策略对于不同资产的配置比重各有不同，但还有第四种流行的策略，叫做 “平均分配” 策略，这个思路来自于 3000 年前犹太人提出财富 “三分法” 的观点。只要每个家庭先找到自己熟悉和习惯的可投资的大类资产，再对每种资产类别简单赋予相同的权重。研究显示，只要对这些资产以基金的形式进行投资，由于基金本身已经高度分散，那么这样简单的平均分配策略的表现，反而要比用复杂的资产配置数学模型得出的策略更好。因为每一个金融模型都极其依赖原始参数的输入，较小误差就可能得出不同的结果，实际表现不佳。而平均配置则不需要任何原始参数，通过数据检验，我们发现这样简单的策略的收益率，波动率，夏普比率和最大回撤介于上面三种资产配置策略之间。

3 长期战略资产配置要结合短期战术配置

前面提到的资产配置思路，也就是投资界常说的战略配置，值得长期坚持，但是在短期内，根据经济发展变化进行适度的战术调整也是很有必要的，研究发现，短期战术配置结合长期战略配置的效果要好于不做短期调整的资产配置。

进行短期战术配置时，优秀的投资经理会采取 “从上至下” 的分析方法，从宏观到行业，再到个股、公司或基金每一个层面进行深度分析。每一个层面都需要关注基本面、技术面、估值里的多个指标并仔细研究，基于算法和模型对指标赋予不同权重，进行统计回归分析、归因分析，找出哪些指标重要，并赋予更大的权重。在具体基金的选择上，要采取 “从下至上” 的方法，把握基金表现的五个维度，分别是投资业绩，投资哲学，投资团队，投资流程和投资条款，从众多的基金中优中选优。

在我加入诺亚接近三年的时间里，采取从上至下的宏观到行业分析，结合从下至上的基金挑选，为投资人做出的资产配置和投资策略建议，深受客户的认同。以 2018 年为例，我们在 2017 年底就提醒客户 2018 年资本市场将出现显著的高波动，必须进行合理的多元化和分散化的资产配置，降低资产价值的波动。在一月底我们也及时提醒客户，资本市场出现 30 年以来最严重的超买现象，短期内必须降低股市的配置比重。而在中美贸易摩擦期间，我们基于宏观和行业优于市场预期表现的数据，转而建议客户增加对股市的配置比重。

总结来说，好的资产配置并不依赖于复杂的数学模型，而是基于稳健的基本面、技术面和估值研究，在追求长期价值投资的同时做好风险管理。

香港奇点财经10月26日报道。CNBC报道称，据该团队负责人透露，OpenAI 正在着手解散其“AGI Readiness”团队，该团队以往负责为OpenAI评估人工智能能力，并就世界如何管理这项技术的准备情况提供战略指导。

周三（10月23日），AGI Readiness 高级顾问 Miles Brundage 在 Substack 平台上发表了一篇离职声明。他阐述了自己离开的主要原因：他认为自己当前研究的外部影响力受限，机会成本高昂；他渴望减少偏见，并称已完成了在OpenAI的既定任务。

通用人工智能（AGI）是人工智能领域的一个分支，致力于研发能在各种任务上达到甚至超越人类智力水平的技术。AGI一直是个饱受争议的话题，部分业界领袖认为业界已接近实现这一目标，而另一些人则持悲观态度，认为这根本无法实现。Brundage 在帖子中还警示道：“OpenAI和其他前沿实验室都尚未做好准备，整个世界也尚未准备好迎接AGI的到来。”

Brundage 表示，他计划创办自己的非营利组织，或加入现有的非营利机构，专注于人工智能政策的深入研究和宣传推广工作。“只有齐心协力，我们才能确保人工智能的发展既安全又有益。”他强调道。根据Brundage的帖子，前AGI Readiness团队的成员将被重新调配至OpenAI的其他团队中。

OpenAI的一位发言人在接受外媒采访时表示：“我们相信，在新的角色中，Miles将继续提升行业和政府政策制定的质量。”

今年7月，OpenAI将顶级安全主管之一Aleksander Madry调往专注于人工智能推理的新职位。Madry曾担任OpenAI的准备工作负责人，该团队负责“跟踪、评估、预测和帮助防范与前沿AI模型相关的灾难性风险”，普林斯顿大学AI计划网站上Madry的个人简介中如此描述。

Madry的职位变动发生在民主党参议员向OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼发出信函之后，信函内容涉及“OpenAI如何解决新出现的安全问题”。这封信还指出：“我们要求OpenAI提供更多信息，包括该公司为履行安全公开承诺所采取的措施、公司内部如何评估这些承诺的进展，以及公司对网络安全威胁的识别和缓解情况。”

今年6月，一群OpenAI的现任和前任员工发表了一封公开信，表达了他们对人工智能行业快速发展所带来的监督缺失和举报人保护不足的担忧。信中指出：“人工智能公司有强大的经济动机来逃避有效的监督，我们认为定制的公司治理结构并不足以改变这一现状。”

外媒报道称，这封公开信发布后不久，美国联邦贸易委员会（FTC）和司法部将对OpenAI、微软以及英伟达展开反垄断调查，重点关注这些公司在人工智能领域的行为和合作。FTC主席莉娜·汗将此次调查描述为“对人工智能开发商和主要云服务提供商之间正在形成的投资和合作关系的市场调查”。

在6月份的公开信中，现任和前任员工还指出，人工智能公司掌握着大量关于其技术性能、安全措施以及潜在风险水平的非公开信息。他们表示：“我们也了解这些技术所带来的严重风险，但这些公司目前只承担了与政府分享部分信息的微弱义务，而与民间社会则没有任何义务。我们认为，不能指望它们都自愿分享这些信息。”

此外，OpenAI的超级对齐团队于去年成立，其为致力于“实现科学和技术突破，以引导和控制比我们更聪明的人工智能系统”而成立。然而，该团队在今年5月被解散。当时，OpenAI表示将在四年内将20%的计算能力投入到该计划中。随着团队领导人、OpenAI联合创始人伊利亚·苏茨克维和简·莱克的离职，该团队也正式宣告解散。

莱克在X平台上的一篇文章中写道：“制造比人类更聪明的机器本身就是一项危险的事业。OpenAI代表全人类肩负着巨大的责任。但在过去几年里，安全文化和流程已经让位于产品功能。”奥特曼在X平台上对此表示遗憾，并承认OpenAI还有更多工作要做。

莱克在5月份的X帖子中进一步表示，他与OpenAI领导层在公司的核心优先事项上存在分歧已久，最终达到了无法调和的临界点。他认为公司应该将更多的精力集中在安全、监控、准备、安全以及社会影响等方面。他写道：“这些问题很难解决，我担心我们无法走上正确的轨道。过去几个月里，我的团队一直在逆风前行。有时我们为’计算资源’而苦苦挣扎，完成这项至关重要的研究变得越来越困难。”

AGI Readiness团队解散的消息传出之际，正值OpenAI董事会考虑将公司重组为营利性企业的敏感时期。2024年10月初，OpenAI成功完成了一轮融资，估值高达1570亿美元，其中包括从多家投资公司和大型科技公司筹集的66亿美元。此外，该公司还获得了40亿美元的循环信贷额度，使其总流动资金超过100亿美元。

值得一提的是，微软在7月份主动放弃了其在OpenAI董事会的观察员席位，并在一封信中表示，鉴于对OpenAI董事会构成的满意度提升，微软认为现在可以正式辞去这一席位。这一决定发生在OpenAI董事会经历重组之后，该重组事件源于一场内部混乱，该混乱曾一度导致OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼暂时离职，并威胁到微软对这家初创公司的巨额投资。

香港奇点财经10月25日报道。据美国证监会于周四（10月24日）提交的文件披露，微软正酝酿对比特币进行投资的意向。该公司已将此议题纳入了定于12月10日举行的下一次股东大会的“投票议程”之中。

“关于投资比特币的评估”提案，似乎源自保守派智库——国家公共政策研究中心。该组织作为“2025项目”顾问委员会的一员，积极倡导极为保守的政策议程。不过，在提案的下方，赫然标注着：“董事会建议对该提案投反对票。”微软在向美国证监会呈交的文件中明确指出，董事会认为此提案“并无必要”，原因在于公司管理层“已对此议题进行了详尽的考量”。

依据证券法规定，持有一定数量股权的合格股东有权提出在股东大会上投票的议题，涵盖公司运营或政策的变更以及其他公司行为。这些提案的最终决定权，通常掌握在多数股东手中，而非董事会。

在2024年年度股东大会的通知及代理声明中，微软详述道：“微软全球财务与投资服务团队对各种可投资资产进行了全面评估，旨在为微软的持续运营提供资金，这包括预期能提供多元化及通胀保护的资产，以及能够降低利率攀升所带来的重大经济损失风险的资产。”“以往的评估中，比特币及其他加密货币均在考虑的范畴之内，微软将持续关注与加密货币相关的趋势与发展，为未来决策提供参考。”

微软还着重指出，波动性“是在评估加密货币投资时必须纳入考量的一个重要因素”，并且公司已“建立了管理和多元化公司资金的完善流程”。据The Block Prices数据显示，比特币当前的交易价格为68,526.52美元，在过去24小时内上涨了3.04%。

值得一提的是，市场上不乏对于贝莱德投资决策可能产生的连锁反应的揣测，尤其是其是否会微妙地影响微软股东在比特币相关议题上的投票倾向。众所周知，微软的股东阵容强大，囊括了多家知名机构投资者。先锋集团以9.1%的持股比例稳坐头把交椅，紧随其后的是贝莱德、道富银行、富达，以及微软前首席执行官史蒂夫·鲍尔默，他们均在微软的股东结构中占据举足轻重的地位。其中，贝莱德作为微软的第二大股东，手握微软5.7%的股份，近期更是凭借其iShares比特币交易所交易基金（ETF），斥资高达6.8亿美元投资于比特币，这一举动迅速抢占各大新闻头条，引发广泛关注。

就目前情形来看，贝莱德对比特币所持的支持立场，已然透露出部分股东或将对该提议投以赞同票的可能性，即便董事会对该提议持反对意见，这一可能性依旧存在。

贝莱德的首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）近期对比特币表达了积极乐观的态度，将其视为一种具有独特性的资产类别。这一表态无疑透露出该公司对微软涉足加密货币领域的潜在支持意向。

不过贝莱德是否会公然站在该提议的一边，目前尚存悬念。业界普遍认为，倘若股东们在投票中表现出对探索比特币投资的倾向，这或将开创一个意义非凡的先例，引得其他科技行业的佼佼者纷纷效仿。“……董事会务必审慎考量该提议，与顾问团队深入磋商，在董事会会议记录中如实记载讨论情况，同时直面来自股东的压力与质询，并就将BTC作为储备资产的要求给予回应。”beincrypto援引分析师称。

香港奇点财经10月24日报道。由于预期总统大选将会异常激烈，且美国利率维持在较高水平，投资者对加密货币的态度趋于谨慎，导致比特币价格在近期触及高点后于周四（10月24日）呈现出企稳态势。

随着市场避险情绪的逐渐升温，加密货币的交易量普遍呈现出低迷的状态，而股市在前一夜的下跌也为加密货币市场提供了有限的指引。在这一背景下，大多数山寨币紧随比特币的步伐，同样呈现出低迷的走势。然而，值得注意的是，Solana却凭借区块链活动的显著增加，成功超越了同类货币的表现。

截至周四，比特币的价格微幅上涨0.3%，达到67,437.9美元。本周早些时候，比特币曾试图突破70,000美元大关，但未能成功，并在过去两个交易日中保持了相对平稳的态势。得益于美国现货比特币交易所交易基金（ETF）需求的持续支撑，比特币的价格今年已累计上涨约60%，并在2024年3月份创下了73,798美元的历史新高。

同时，Solana在加密货币市场中表现出色。在交易量的持续增加下，该货币周四上涨4.5%，达到近三个月的高点173,068美元。Coindesk将Solana价格的上涨主要归因于该区块链上的活动增加，特别是与人工智能相关的meme代币的兴起。此外，Solana的用户数量也增长至800万以上的历史新高，而本周该货币的投机仓位也急剧增加。在更广泛的山寨币市场中，整体走势呈现出平稳至低迷的状态，以太币价格下跌了2.4%，至2,553.24美元。MATIC、ADA和XRP等货币的价格走势同样保持平稳至低迷。而在meme代币中，DOGE上涨了1.2%，表现出一定的抗跌性。

比特币的初期上涨主要得益于市场对唐纳德·特朗普将在2024年赢得连任的猜测逐渐增强。近期的民意调查和预测市场数据也显示，特朗普在民主党候选人卡马拉·哈里斯之前略占优势。特朗普在竞选过程中承诺，如果当选，将推出更加友好的加密货币监管政策。他在近期的竞选中也始终保持了对加密货币的支持立场。哈里斯则采取了更为审慎的态度，她承诺将支持建立一个针对该行业的监管框架。这两位候选人的立场与拜登总统对加密货币行业的打击态度形成了鲜明对比。

另外，芝加哥商品交易所美联储观察工具（CME Fedwatch）的数据显示，市场普遍预计美联储将在11月进行小幅降息，幅度为25个基点。

然而，特朗普更为广泛的宏观经济政策预计将在很大程度上推高通胀水平，这一趋势预示着利率将保持在相对较高水平，并推动美元走强。这一观点促使美元在最近几个交易日中攀升至近三个月的高点，同时也给风险驱动型市场带来了较大的压力。此外，美联储降息步伐放缓的预期也给加密货币等投机性资产带来了额外的压力。因为较高的利率限制了可用于投资风险资产的流动性数量。

彭博社援引市场分析师称：“股市抛售、美元走强以及收益率上升，无疑都标志着金融环境正在收紧。这对加密货币市场而言，显然不是个好兆头。尽管有人可能会指出，金融环境原本就处于相对宽松的状态，但更重要的是收紧的速度和幅度。”

根据彭博社与Morning Consult联合发布的民意调查结果，在美国七个关键的摇摆州中，特朗普与哈里斯在潜在选民中的支持率势均力敌，呈现出统计上的平局状态。这些关键州内的微弱优势进一步凸显出，最后的广告攻势、竞选集会以及上门拉票活动将成为决定谁将最终入驻白宫的关键因素。

据彭博社援引分析师称，如果特朗普最终获胜，这可能会导致市场收益率进一步上升，从而对风险资产产生负面影响。但分析师同时也强调：“特朗普政府对加密货币行业的监管预计将有所放松，这一因素在长远来看，或许将占据更为重要的地位。”

香港奇点财经10月23日报道。贝莱德的iShares比特币信托基金（IBIT）持续引发投资者的关注，截至周三（10月23日），其资金净流入量已突破3.17亿美元大关，而众多竞争激烈的ETF却难以延续其上涨势头。

据Farside Investors提供的数据显示，紧随IBIT之后的是Grayscale的比特币迷你信托基金（BTC基金），该基金在昨日实现了近500万美元的收益。然而，与此形成鲜明对比的是，ARK Invest的ARKB、Bitwise的BITB以及VanEck的HODL却合计损失了约1.3亿美元。得益于IBIT的大量资金流入以及BTC基金的额外资本注入，美国现货比特币ETF群体在昨日成功扭转了此前的颓势，整体资金净流入达到了约1.92亿美元。

本周以来，这些基金的走势呈现出明显的分化态势，与上周未出现净亏损的情况有所不同。在周一（10月21日）实现2.94亿美元的资金净流入后，周二却转为净流出。

上周资金净流入超过3亿美元的ARKB基金本周遭受了重创，其赎回金额已接近2.4亿美元，几乎将前一周的收益全部抹去。与此同时，GBTC的资金流出情况似乎有所缓解，该基金在周一的亏损额仅为500万美元左右。

这些基金的最新表现与比特币的价格波动紧密相连。根据CoinGecko的数据，比特币在上周达到69,500美元的峰值后，目前已有所回落，并在67,000美元左右徘徊。

渣打银行的分析师认为，在下一任美国总统选出之前，比特币这一最大的加密货币有望重返此前的历史高位，从而增加了“Uptober”（即比特币价格在10月上涨的行情）的可能性。

然而，近期的价格下跌可能会削弱“Uptober”的前景，特别是考虑到美国总统大选即将来临。在关键事件揭晓之前，比特币可能会面临“抛售新闻”的局面，即投资者在选举结果公布前抛售资产以锁定利润。

随着选举的日益临近，投资者对于选举结果将如何影响各类资产类别，包括加密货币，展开了激烈的猜测。这种预期可能会导致市场波动性增加，投资者可能会选择在选举结果揭晓前进行资产抛售。但也有一些分析师预测，由于特朗普对加密货币持支持立场，如果他赢得大选，比特币价格可能会飙升。

大选结束后，市场可能并不会立即平静下来，因为美联储将召开下一次联邦公开市场委员会会议并做出利率决定。作为货币政策调整的一部分，央行预计会降息25个基点，而分析师认为这一举措可能会进一步推高比特币的价格。

    近日，飒姐团队密切关注了国新办“系统落实一揽子增量政策 扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况的新闻发布会。会上，国家发展改革委主任郑栅洁全面介绍了系统落实一揽子增量政策的具体举措。

    这些举措中，最令飒姐团队关注的，便是“规范涉企执法、监管行为”的相关内容。郑主任明确指出，要进一步规范行政执法单位涉企行政执法行为，更多采取包容审慎监管和柔性执法方式，不能违规异地执法和趋利执法，不能乱罚款、乱检查、乱查封。及时对罚没收入增长异常的地方进行提醒，必要时进行督查。加快民营经济促进法立法进程，为非公有制经济发展营造良好环境。

    关注此前唐山巴克医疗事件的伙伴们肯定还记得某执法人员的“金句”：“扶持一个企业我没本事，干垮一个企业太简单了”。毫不客气地说，天下苦趋利性执法久矣。

    今天飒姐团队就再将视线聚焦于“趋利执法”，为大家解析最新的政策动向。

01

乱象：“钱”之一字动人心

    众所周知，趋利性执法的现象之所以在近几年越发严重和泛滥，是因为各地政府财政收入的严重下滑。各地行政执法部门迫于压力，不得不加大罚没力度。

    于是乎，部分行政机关们选择“能罚尽罚”——只要法律允许，能罚的都往高了罚；部分司法机关们选择“灵活执法”——多交钱、早交钱的，宽大处理，不能交钱但能出去搞钱的，也宽大处理；更有甚者，完全不在法律规定的范围内办事，利用自己身为执法人员的优势地位，胡乱罚款、抓人、查冻扣——目标明确，一个“钱”字。

    一时之间，乱象四起。

    飒姐团队认为，这还是跟罚没收入依然部分留在当地有关。2020年新出台的《罚没财物管理办法》虽然已经进一步收紧了地方对于罚没收入的相关权利，但地方仍然能够通过罚没行为来缓解债务，坊间戏称“以刑化债”。

    《罚没财物管理办法》第二十七条规定：除以下情形外，罚没收入应按照执法机关的财务隶属关系缴入同级国库：……（二）海关（除缉私外）、国家外汇管理部门、国家邮政部门、通信管理部门、气象管理部门、应急管理部所属煤矿安全监察部门、交通运输部所属海事部门中央本级取得的罚没收入全额缴入中央国库。省以下机构取得的罚没收入，50%缴入中央国库，50%缴入地方国库……（四）应急管理部所属的消防救援部门取得的罚没收入，50%缴入中央国库，50%缴入地方国库……（六） 国有企业、事业单位监察机构没收、追缴的违法所得，按照国有企业、事业单位隶属关系全额缴入中央或者地方国库。

02

困境：多地之间的互相伤害

    趋利性执法带来的一个直接后果，便是各大企业尤其是初创企业、创新企业，纷纷担忧其自己的产业来，生怕一个不小心，自己辛辛苦苦挣的钱便到了别人的腰包。毕竟，创新的事项总是充满了不确定性和超前性，而后两者往往导致前者在法律评价上可能处于灰色地带，这就给了趋利性执法者们可乘之机。

    于是，远在A地的企业家们便收到了B地警察“查水表”的通知。B地警察很高兴，B地政府也很开心，但A地企业家们可能心情就没那么愉悦了，A地政府也是如此——本来自家财政就紧张，B地警察一来就想端走我们家的税收大户，这怎么得了？！但又不好跟B地翻脸，怎么办呢？不如加大招商引资力度，把其他地方的企业都挖过来，理由简单：“保护当地企业，防止异地抓捕”。此旗号一出，B地企业纷纷搬到A地——B地政府也就没那么高兴了，不高兴了怎么办，那就拿刚刚搬过去的原B地企业开刀。相爱相杀的局面就此形成。

    尽管上段的口吻较为诙谐，但这确实是趋利性执法所带来的困境：营商环境急剧恶化，各地企业苦不堪言。而对于政府而言，它们一方面急需在外地通过执法增加收入，另一方面又要防止当地企业的正常经营活动被外地的行政执法机关妨碍，事实上也并没有因此占什么大便宜，但却被裹挟着不得不继续往前走。

    这就是趋利性执法语境下的大环境。

03

趋利性执法的应对之策

    尽管此前飒姐团队在公号文章《飒姐团队 | 今天，我们硬刚“远洋捕捞”型趋利执法》中已经给出了部分应对趋利性执法的策略，但为了让各位读者朋友们面对突然上门或者要求协助的公安机关能够做到心中有谱，飒姐团队在此进行一些小的补充。

    飒姐团队 | 今天，我们硬刚“远洋捕捞”型趋利执法

1

问清案件阶段

    公安机关找上门来并不一定意味着案件已经正式进入刑事程序，事实上，还有可能在初查阶段（调查核实阶段）。

    根据《公安机关办理刑事案件程序规定》第一百七十四条第一款的规定，对接受的案件，或者发现的犯罪线索，公安机关应当迅速进行审查。发现案件事实或者线索不明的，必要时，经办案部门负责人批准，可以进行调查核实。

    而之所以要问清楚案件阶段，是因为依据法律规定，在初查阶段，公安机关虽然可以依照有关法律和规定采取询问、查询、勘验、鉴定和调取证据材料等不限制被调查对象人身、财产权利的措施，但是，不得对被调查对象采取强制措施，不得查封、扣押、冻结被调查对象的财产，不得采取技术侦查措施。

    也就是说，如果确定是在初查阶段，公安机关不能采取任何限制人身、财产权利的措施，此时若公安机关提出此等要求，可以大胆说不。

2

提前确保业务合规性

    很多时候，企业家们之所以同意公安机关的“逐利性诉求”，是因为不了解自身业务究竟是否合规。因此，在公安机关的高压下，不得不满足公安机关的无理要求。

    这也就告诉我们，在面对趋利性执法时，对自己的行为有准确的认知和判断是底气的来源。如果企业家们能够确认自己的业务活动确实合法合规，那么在与公安机关沟通时就能够有底气拒绝公安机关的无理诉求，并将相关情况反映给主管部门。否则不仅会被趋利性执法者“敲诈勒索”，最终仍然难逃刑事责任。

3

对趋利性执法说不≠拒不配合执法

    对于趋利性执法，我们当然是拒绝和抵触的。但不能因为公安机关找上门，或者认定公安机关系趋利性执法便一味予以拒绝。

    对趋利性执法说不仅仅是说要拒绝公安机关的非法诉求，但对于公安机关的合法执法措施，企业家们应当全力配合。正如在向当地公安机关提出办案协作请求，并在当地公安机关协助下进行的异地执法行为，企业家们仍然需要配合。

04

写在最后

    事实上，自2024年2月起，全国检察机关便开展了“检察护企”专项行动。

    据最高检案管办负责人报告，2024年1月至6月，对涉企刑事案件监督立（撤）案近500件，而其中较为有代表性的，是山东省青岛市人民检察院监督的一起案例。该院依法监督公安机关撤销一起跨省合同诈骗刑事立案，解除冻结企业账户资金1.1亿余元，6名民警被处分。可谓是给各大民营企业打了一针强心剂。

    而现在随着一揽子增量政策的提出和落实，趋利性执法这一乱象势必会受到极大打击。但构建良好的营商环境仍然需要大家的共同努力，将政策转变为事实，才是长久之道。

    以上就是今天的分享，感恩读者！