四、通过传统基金管理机构吸引人才，提高市场专业性

除了上述针对证券币发行的监管外，鉴于当时市场上开始出现越来越多的数字资产基金，也有一定数量的９号牌公司表示有意提供相关服务。HKSFC于2018年11月发布的声明中明确表示会对９号牌的数字资产管理业务进行监管。2019年１０月，HKSFC正式发布《适用于管理投资于虚拟资产的投资组合的持牌法团的条款及条件》，详细列出对９号牌提供数字资产管理业务的监管要求。虽然2019年10月的声明与2018年11月的声明没有冲突，但也使HKSFC的意向趋于明朗化。

从声明来看，HKSFC对９号牌公司的组织与管理架构提出额外要求，需要９号牌具备足够的人力及技术资源和经验，并且其主要职责（包括风险管理和合规职责）需要适当划分。同时，高级管理层（董事总经理或其董事局主席，行政总裁或运作方面的其他高级管理人员）也需要对数字资产管理业务负责。

业界普遍认为此举会导致资源比较紧张的９号牌公司更提供展新数字资产管理服务。同时由于市场上拥有相关经验的持牌负责人员和高级管理层不多，导致９号牌公司寻找适合人选的过程非常困难。

而且，业界很多公司均依赖算法交易等自动化工具进行数字资产交易，以应对数字资产的24小时市场交易模式和降低成本，但划分主要职责的结果将间接要求数字资产管理公司对算法交易等自动化工具采取更进一步的人力监管措施，这大大提高了公司成本。

由此可见，HKSFC的监管方向是希望只有资源充足的９号牌公司才可以提供数字资产管理服务；同时公司可从国外聘请员工、引进人才（但前提是必须拥有相应牌照），以提高数字资产行业的专业性。

在提供数字资产委托账户管理服务时，９号牌的责任也扩展到需要对基金投资人进行评估，并确认其是否具备数字资产或相关产品的知识，以及该基金投资人所选的投资范围是否合适，这与１号牌的责任规制是同等水平的。

另外，数字资产的服务也需要有一定的透明度。９号牌需要定时向客户提供各种披露信息，包括客户委托合同里包括的某些特定条款。不难看出，HKSFC的要求是想进一步推进数字资产管理服务的专业性，并确保大众的利益能得到一定程度的保护。

总而言之，监管机构对于数字货币和交易平台的管治一直都与市场进行着拉锯战。虽然两方互相影响并一步步促使另一方采取监管或修改业务的行动，但很显然，这些改变都是业界希望看到的。这些改变除了可以更容易赢得大众对数字货币市场的信心，更可以开拓以往没有的新市场，并有望推动数字货币成为主流的投资产品。

（作者：余沛恒，黄颖麟）

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